事件：3月23日上午，中兴通讯（000063）AH股临时停牌。当日午间，中兴通讯最新公告，公司收到美国德克萨斯北区联邦地区法院判决，裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期（即缓刑期将于原定的2022年3月22日（美国时间）届满）且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的2022年3月22日（美国时间）结束。经公司向深交所申请，公司A股、H股于3月23日下午开市起复牌。

午后复盘，H股涨幅一度高达48%，A股涨停10%

中兴通讯在2016年3月，因所谓的出口合规问题，被美国实施出口限制措施。2017年3月，美国商务部等政府部门就遵循美国出口管制条例及美国制裁法律情况的调查与中兴通讯达成协议，对其罚款8.9亿美元。 直至2018年4月，美国商务部对中兴通讯激活为期七年的拒绝令，实施第三轮处罚，同时派驻美国监管人员。在中兴通讯的最新公告中，缓刑期将于原定的2022年3月22日（美国时间）届满，从最新的判决来看，法院裁定不予撤消中兴通讯的缓刑期，并且不附加任何处罚。这也意味着，中兴通讯最后赢得了上述听证会的“胜利”。

市场反馈：

早盘，5G 板块异动拉升。午后复盘再度拉升。截至收盘，通信设备板块全天大涨3.51%。整理了中兴通讯产业链及5g涨幅靠前标的如下：

点评：

美国商务部BIS等部门对公司的监察缓行期结束，监察官任务结束，公司持续加强合规建设，经营管理持续改善，市场对外部因素影响担忧有望逐步消除，中兴通讯胜诉利好通信行业估值复苏。通信设备赛道全球化程度高，海外运营商与中国供应商之间的关系或重现机遇，海外版图持续扩张。

工信部最新发布的报告显示，今年以来，我国5G基站建设稳步推进。截至2月份末，5G基站总数达150.6万个，占移动基站总数的15%。其中，1—2月份新建5G基站8.1万个。近期，工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新基建，超过20个省份明确了2022年5G、数据中心等建设计划。中国移动表示，2022年仍是5G投资高峰期。中国电信预期，至2022年底，其在用5G基站超过99万站，今年资本开支预计340亿元。分析人士认为，从近期相关“稳增长”措施及运营商的投资目标来看，今年5G建设力度或将更大。

投资建议关注：1）中兴通讯产业链：最佳合作伙伴&滤波器天线核心供应商世嘉科技、武汉凡谷等 2）光模块厂商：新易盛、中际旭创、华工科技等。通讯板块目前处于低估值状态。3）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和5G2B业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。

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