草甘膦价格再创新高，短期无新增产能投放，国内形成双
上
一路向北的龙头选手
2021-05-05 20:59:06
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①国信证券看好草甘膦需求持续增长，当前价格已经较年初涨超20%，价差扩大至9000元/吨。②供给端短期无新增产能投放，国内呈现双寡头格局，目前国内企业订单已经排到8月。③需求端全球粮食安全战略、国内转基因作为推广、叠加畜牧存栏上升拉动玉米消耗，全球作物开启上涨周期，有望拉动全球最大的农药单品-草甘膦整体需求景气上升。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】今年以来，在醋酸-甘氨酸原材料成本推动和行业格局优化下，草甘膦产品从年初的约28500元/吨大幅上涨至目前的约36000元/吨，再创新高，较年初涨超20%。目前草甘膦行业毛利润达到9000元/吨，国内企业订单已经排至8月份，下游需求旺盛。国信证券认为，预计随着全球作物开启上涨周期，对于草甘膦的需求持续拉动。1、草甘膦主要产能在中国，短期无新增产能投放目前全球草甘膦产能约110万吨/年，海外只有孟山都具备38万吨/年产能，其余约70万吨/年产能均在中国，国内呈现江山Gu份（并购福华通达）和兴发集团双寡头格局。此外，未来环保常态化发展，环保不达标的产能将持续退出，市场集中度将进一步提高。工艺路线上，草甘膦分为甘氨酸工艺与IDA工艺，国内以甘氨酸工艺为主，甘氨酸、IDA路线产能分别为50.3万吨/年和21万吨/年。据最新产业链调研信息显示，国内企业订单已经排到8月，下游需求旺盛。2、成本端价格传到顺利，支撑草甘膦市场行情强势运行草甘膦生产价格传到遵循①冰醋酸- 甘氨酸- 草甘膦、②黄磷- 草甘膦。近期醋酸装置频繁停车，下游PTA增产大幅提振需求，供需错配推动醋酸价格上行；甘氨酸供应面偏紧，醋酸等成本端价格维持高位带动甘氨酸价格上涨。2021年在成本面支撑下草甘膦市场行情强势运行，冰醋酸、甘氨酸、黄磷较年初分别上涨94%、13%、10%。3、海内外需求有望增强近期全球极端天气的持续和新冠疫情加剧了全球粮食供给体系的不稳定性和不确定性，刺激了包括巴西、阿根廷等在内的粮食生产大国的农资需求，草甘膦国际需求出现恢复性增长。国内2020年共有5个国产转基因品种先后获批生物安全证书。随着全球农作物种植面积的增长以及转基因作物的推广，国信证券看好未来全球草甘膦需求将持续向好。此外畜牧存栏持续上涨也加快玉米等作物库存消耗，全球作物开启上涨周期，有望拉动全球最大的农药单品-草甘膦整体需求景气上升。
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