咸亨国际：工器具、仪器仪表产品MRO集约化供应商，主板上市

1、主营业务：公司为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商，并从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务。目前业务主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域。“MRO”是维护、维修、运行三个英文单词的首字母缩写，通常是指在实际的生产过程不直接构成产品，只用于维护、维修、运行设备的物料和服务，或者非生产原料性质的工业用品。

2、核心看点：

1）公司是国内少有的具有强大线下服务能力的全国性工器具、仪器仪表MRO集约化供应商，具有全产业链优势和强大的规模优势。同时具备自主生产能力以及专业化技术服务能力，产业链完整，在采购端、销售端都具备强大的规模效应。是国家电网公司专业化交易平台-国网商城2018年度“仪器仪表大类年度销量冠军”和“工器具大类年度销量冠军”，在电网工器具、仪器仪表类MRO领域规模优势明显。

2）公司是英国HVPD局放设备、俄罗斯MION电动管道开孔机、日本渡部带电作业防护工具和日本海麦切克吸湿片等国外知名厂商的国内总代理商，并是优利德、麦太保等40余家国内外知名厂商的国内一级代理商，和公司关系紧密的供应商数量达到近1500家。公司前五大客户里国家电网、南方电网、国家铁路集团、中石化等直接的终端客户的收入比重均占公司当期总收入的70%以上。

3、行业分析：

1）MRO及其相关产品：根据前瞻产业研究院发布的数据显示，全球MRO市场规模预测到2021年有望达到6714 亿美元。预计2020-2025年，中国MRO年采购金额年均复合增长率为4.5%，到2025年，我国MRO年采购金额将达到2.75万亿元。我国已经成为国际仪器仪表行业规模最大的国家之一，也是仪器仪表行业规模最大、产品品种最齐全的国家。

2）MRO未来发展趋势：随着信息技术的不断完善，企业电子商务应用的深入发展，企业采购也开始转向全流程数字化采购模式。赛迪研究院调查结果表明，企业电商化采购可以结构性地改变企业内部的供应链管理模式，分别从采购寻源、供应商管理、物流配送、支付结算等多个环节通过流程再造和数据化决策来提升效率和降低成本，可以为企业节省15-20%的成本，70%的时间以及50%的人力。

4、竞争对手：工品汇、里得电科、武汉巨精

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额5.46亿元。拟投资7.72亿，用于海宁生产基地产业化建设项目、信息化升级及总部基地建设项目、赛字城应急体验馆及技术服务网络建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

6、数据一览：

（1）2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为10.55亿元、15.21亿元、19.48亿元、19.91亿元;2017-2020年的年均复合增长率为17.21%。归母净利润分别为1.6亿元、1.64亿元、2.35亿元、2.38亿元;2017-2020年的年均复合增长率为10.44%。发行价格13.65元/股，发行PE22.99，行业PE16.25，发行流通市值5.46亿，总市值54.6亿。

（2）公司预计2021年1-6月营业收入为8.2亿元至9亿元，较2020年1-6月同比增长0.70%至10.52%；归属于母公司所有者的净利润为9100万元至10000 万元，同比增长37.00%至50.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为8700万元至9600万元，同比增长0.48%至10.88%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）