异动
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风电设备与新能源重回成长轨道(附股)
价投有明灯
航行五百年的老司机
2021-09-22 11:16:43

  新能源汽车:过去两个月压制宁德时代(300750)等龙头公司的因素主要是上游的涨价,从产业链跟踪的情况看,上游涨价最快的阶段或将过去;未来半年,电池盈利有可能边际压缩到极致,也有望迎来见底回升的机会。基于上游边际变化和以下原因,我们看好未来一年成长性机会:(a)宁德时代等龙头的新产品(CTC、钠电池等)有望落地,将开启新一轮超预期延伸和成长;(b)美国等海外市场、储能市场、政策2022年或有超预期点。投资逻辑有望重回成长:首先,壁垒高、进化能力强的龙头是核心;我们对中游各环节制造壁垒的排序是:电池、隔膜、负极;越是壁垒高的环节,胜出的越少,龙头进化、成长能力越强,目前宁德时代、恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)已成为各环节平台型公司,一致性好、性价比高的电池、隔膜供货能力是核心,石墨化布局能力更是提升了负极龙头的溢价。其次,在三大弹性方向中选择成长逻辑:(a)上游具有成长性的优质资源公司;(b)二线环节中,PVDF、铝塑膜、扁线等环节具有更好成长性;(c)储能、设备等环节还是处于上升周期的开始阶段。
  (2)光伏:国家能源双控方案出台,重点鼓励地方增加可再生能源消费,利好未来光伏建设和消纳。 我们主要看好三个方面:(a)电站终端消纳和价值提升,光伏电站相关企业受益(也属于后周期);(b)看好分布式大市场+电力市场化改革的机会,尤其是屋顶分布式;(c)中长期看好竞争格局较好的胶膜、组件等环节、电池端的创新(异质结等)以及优势龙头公司市占率的提升。
  (3)风电:能源变革大趋势下,风电重要性在提升:(a)从短周期看,风电属于后周期性质,目前阶段是较好估值提升阶段;(b)从中周期看,其供需周期目前处于相对低谷,是不错的布局期,2022年行业有望加速向上;(c) 从长周期看,风电发电占比未来还有3倍以上的提升空间,具有持续成长性。短期继续重视可走向全球的零部件企业和有预期差的整机公司。
  相关厂商持续受益板块和公司跟踪
  新能源汽车行业层面:宁德时代携手巴斯夫合作正极材料及电池回收。
  新能源汽车公司层面:国轩高科(002074)与江西特种电机股份有限公司结成长期、全面的战略伙伴关系。
  光伏行业层面:国家能源局正式公布全国整县光伏推进名单:676县市。
  光伏公司层面:金博股份(688598)完成工商登记变更,公司注册资本发生变化。
  风能行业层面:桂东电力(600310)与广西贺州政府签署2GW风光水投资协议。

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宁德时代
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国轩高科
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金博股份
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广西能源
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恩捷股份
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    躺平的老韭菜
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    2021-09-22 12:17
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  • 只看TA
    2021-09-22 11:38
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