华电新能IPO过会之后16个月仍未提交注册：华电新能只能选择借壳大股东华电集团旗下唯一的壳资源上市公司华电辽能（600396）！

 

——最近，有关华电集团旗下新能源“巨无霸”企业——华电新能在A股主板IPO上市的申请过会之后16个月仍未提交注册的消息突然不胫而走。可见，华电新能的IPO已经严重受阻。因此，在华电集团急于推动华电新能上市的背景下，通过资产注入的形式，将华电新能借道华电集团旗下唯一的壳资源上市公司华电辽能（600396），从而实现华电新能的借壳上市，已经成为华电集团的当务之急，甚至可以说是箭在弦上！种种迹象已显示，华电辽能（600396）已经成为华电集团在华电新能的IPO上市未来无法实质性进行的情况下，转而让华电新能通过资产注入实现借壳上市的唯一后备壳资源平台！对于华电辽能（600396）的未来，鉴于华电集团希望把华电新能打造成千亿市值级别的新能源航母，因而基于华电新能的注入预期，目前市值仅40亿元的华电辽能（600396），其股价至少存在10倍以上的增值空间！

应该说，本周A股市场最突出的市场特征就是资产注入概念已经由本轮牛市行情最开始阶段的暗线，在近期已经逐渐发展成为领涨市场主流热点方向的主线！显然，盘面真实的数据最能说明问题——此轮资产注入概念的点火总龙头双成药业（002693）的股价在近26个交易日里上演了23个涨停（股价翻了6倍）的超级神话！事实上，除了双成药业（002693）以外，资产注入概念在本轮行情中所催生出的大黑马完全可以说是层出不穷：光智科技（300489）在连续8个20CM涨停之后股价翻了5倍以上；富乐德（301297）在连续6个20CM涨停之后股价翻了3倍多；华立股份（603038）在连续11个交易日涨停之后，股价累计涨幅高达185%；城地香江（603887）的股价在最近9个交易日录得8个涨停，累计涨幅超过100%；松发股份（603268）在最近7个交易日连续涨停之后，股价也接近翻倍。另外，在本周公告资产注入并且在复牌后股价连续涨停的大牛股还包括科源制药（301281）、电投产融（000958）、远达环保（600292）、至正股份（603991）、上海电气（601727）等。

可见，此轮牛市到目前为止，其驱动的主线方向已经明确，随着去年下半年以来管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，资产注入概念已经当仁不让地成为当前A股市场的主旋律，无论是行情刚开始时率先启动的券商、多元金融，还是近期的科技以及后续不断轮动的其它概念题材，其实相关走出来的这批大黑马，在本质上都是背后有资产注入的题材支撑，这也是此轮牛市所产生的特殊时代背景所决定的。因此，资产注入概念这个主题将贯穿此轮牛市行情的始终，这一点完全可以说是毋庸置疑！

由此，结合A股近期的盘面来看，市场正在疯狂挖掘那些存在强烈资产注入预期的上市公司，其中最具代表性的就是山东华鹏（603021）和万林物流（603117），这两只品种的股价均已经是连续6个交易日涨停，另外在本周五股价封于涨停的其它存在资产注入预期的上市公司还包括安道麦A（000553）、华东数控（002248）、民德电子（300656）、旗天科技（300061）、万润科技（002654）、电子城（600658）、飞马国际（002210）、岭南股份（002717）、跃岭股份（002725）、富煌钢构（002743）、济南高新（600807）、兄弟科技（002562）、凤凰航运（000520）、黄河旋风（600172）、天富能源（600509）、蓝丰生化（002513）、万盛股份（603010）、宁波富达（600724）、新华传媒（600825）、乾照光电（300102）、华神科技（000790）、国新文化（600636）、恒天海龙（000677）、综艺股份（600770）、澳柯玛（600336）、正虹科技（000702）、普路通（002769）、铜峰电子（600237）、汇源通信（000586）、国创高新（002377）、丰华股份（600615）、空港股份（600463）、祥龙电业（600769）、怡亚通（002183）、新能泰山（000720）、大庆华科（000985）、中国海诚（002116）、华映科技（000536）、福达合金（603045）、锋龙股份（002931）等！也就是说，就算是保守统计，本周五股价涨停的资产注入概念股也高达40家以上！

种种迹象已充分显示，当前A股市场对于资产注入概念股的炒作已经彻底疯狂，随着本周五资产注入概念由之前的暗线一跃成为领涨市场主流热点方向的主线，这也意味着资产注入概念股的行情已经进入高潮阶段！如前所述，在当前管理层对于IPO审核严格把关的大背景下，资产注入概念也必将迎来前所未有的史诗级别的大行情！

于是，随着资产注入概念股的行情已经进入高潮阶段，在资产注入概念已经大面积涨停的情况下，整个市场的投资者必然会进一步挖掘那些股价目前仍处于绝对低位并且存在强烈资产注入预期的相关上市公司的补涨机会！

环顾A股市场，华电辽能（600396）完全具备股价目前仍处于绝对低位和上市公司存在强烈资产注入预期这两大特征！

国家电力投资集团打响电力央企资产注入的第一枪：电力央企的资产注入开始掀起新一轮高潮！华电集团将IPO严重受阻的华电新能注入华电辽能（600396）已经是箭在弦上！华电新能的目标是千亿市值，因而基于华电新能的注入预期，目前市值仅40亿元的华电辽能（600396），其股价至少存在10倍以上的增值空间！

在停牌10个交易日后，电投产融（000958）、远达环保（600292）双双披露重大资产重组预案。10月18日晚间，电投产融（000958）发布交易预案显示，公司拟置入国电投核能有限公司100%股权，并置出国家电投集团资本控股有限公司100%股权。同日晚间，远达环保（600292）发布交易预案显示，公司拟收购五凌电力有限公司100%股权、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司64.93%股权。

业内人士表示，随着未来资产整合的进一步推进，国家电力投资集团有望通过资本市场的力量，持续提升其核心竞争力，最终实现打造全球一流清洁能源企业的目标。

近期，并购重组领域迎来一系列政策支持，A股并购重组活跃度明显提升。据不完全统计，自9月24日《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布以来，除电投产融（000958）、远达环保（600292）之外，富乐德（301297）、光智科技（300489）、华立股份（603038）、城地香江（603887）、松发股份（603268）等多家上市公司亦披露了并购计划。

相关分析师认为，从上市公司层面看，并购重组有助于上市公司通过整合优势资源来提高公司质量，加速上市公司传统产业的升级转型，加快新兴行业发展。

从市场层面看，上市公司并购重组可以促进资源有效配置，完善整合产业链。央企在资源配置方面可能更有优势，有利于资源往符合国家战略、关乎国计民生的方向集中。

国家电力投资集团是央企五大发电集团之一，鉴于当前央企重组正在提速，其他几大发电集团旗下的上市公司也同样存在资产注入的强烈预期！随着国家电力投资集团在近期打响了电力央企资产注入的第一枪，电力央企的资产注入开始掀起新一轮高潮！在这样的大背景下，其它央企发电集团也必将会跟进，推进旗下相关上市公司的并购重组和资产注入！

尤其值得关注的是，作为央企五大发电集团之一的华电集团，其整合旗下相关上市公司的预期则更为突出！

公开资料显示，华电集团旗下的上市公司包括华电国际（600027）、华电能源（600726）、黔源电力（002039）、华电辽能（600396）、国电南自（600268）和华电科工（601226）。其中，华电国际（600027）作为集团的旗舰上市公司，定位为国内最大型的综合能源公司；黔源电力（002039）定位为华电集团水电业务上市整合平台；华电能源（600726）则成为华电集团整合上游煤炭资源的上市平台；国电南自（600268）和华电科工（601226）则分别定位为华电集团的电力自动化设备上市平台和华电集团的电力工程整体解决方案供应商。只有华电辽能（600396）属于区域性的热电联产企业。

事实上，华电集团对于旗下上市公司的并购整合和资产注入工作已经悄然启动。

今年7月18日，华电国际（600027）公告，公司拟通过发行普通股及支付现金的方式收购华电集团直接或间接持有的8个主体股权，并募集配套资金。根据公告，华电国际（600027）此次拟收购标的资产性质主要为火电，也有少量涉及新能源业务。业内人士表示，华电国际（600027）作为电力行业头部上市公司，开展此次并购，有望在提升自身公司质量的同时为资本市场贡献示范案例。

当然，对于华电集团而言，对旗下上市公司更大的并购整合动作还在后面。

最近，有关华电集团旗下新能源“巨无霸”企业——华电新能在A股主板IPO上市的申请过会之后16个月仍未提交注册的消息突然不胫而走。

2023年3月，华电新能主板上市申请获上交所受理，公司计划募资300亿元。2023年6月，华电新能成功过会，公司将登陆上交所主板，高达300亿元的募资金额，将让其成为A股最大规模的新能源领域IPO。对于华电新能的未来，华电集团希望把它打造成千亿市值级别的新能源航母，改变集团在“五大发电集团”中存在感一直不高的现状，实现新能源领域的跨越式发展。

华电新能规划，公司主板IPO上市募集资金将投入风力发电、太阳能发电项目建设以及补充流动资金，其中，补充流动资金拟使用募集资金约90亿元，投入风力发电、太阳能发电项目建设拟使用募集资金约210亿元，项目装机量达到1516.55万千瓦，募资项目涉及总投资高达804.12亿元。如果顺利成行，华电新能上市募资规模将超越三峡能源（600905），创造迄今为止电力行业史上规模最大IPO。后者2021年6月上市之际，总募资额度高达227亿元。

然而，16个月过去了，华电新能迄今却仍未能进入注册环节，因而仍未实现主板上市。公司招股书显示，华电新能系华电集团风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，其新能源业务主要以风电、太阳能发电业务为主，风力发电业务收入系公司主要的收入来源。

根据公开资料，华电新能的控股股东为华电福瑞，实际控制人为华电集团。其中，华电集团通过其全资子公司华电福瑞间接控制华电新能52.4%的股份，通过其控股的华电国际（600027）间接控制华电新能31.03%的股份。

应该说，华电集团如今急于推动旗下新能源“巨无霸”企业华电新能的IPO上市，有着现实的战略背景和深层次的考量。

过去几年，华电集团不仅在风光新能源开发方面日益落后于国家电投、国家能源集团甚至华能集团，总资产、总装机等层面也在被后来者超越。不能贪多求大，华电集团要想冲出重围、获得更高的存在感，只剩下求新、求变这一条路。华电集团亟需切换轨道，从煤电上面收缩阵线，集中力量做大做强新能源板块，进而将蹉跎十年追回来。

可惜事与愿违。华电新能在A股主板IPO上市的申请过会之后16个月仍未提交注册。可见，华电新能的IPO已经严重受阻。因此，在华电集团急于推动华电新能上市的背景下，通过资产注入的形式，将华电新能借道华电集团旗下某家上市公司，从而实现华电新能的借壳上市，已经成为华电集团的当务之急，甚至可以说是箭在弦上！

那么，对于华电集团而言，通过资产注入的形式，将华电新能注入到旗下哪家上市公司最为合适呢？如前所述，华电集团旗下的上市公司中，华电国际（600027）作为集团的旗舰上市公司，今年刚刚经历过资产注入。而黔源电力（002039）、华电能源（600726）、国电南自（600268）和华电科工（601226）也各自有其明确的业务定位分工。只有华电辽能（600396），作为区域性的热电联产企业，在一定程度上和集团还存在同业竞争。因此，从这个角度来说，华电辽能（600396）是目前华电集团旗下主营业务定位唯一不是特别清晰的上市公司，所以华电辽能（600396）也当仁不让地成为华电集团得以运作华电新能实现曲线上市的唯一选择！

事实上，华电辽能（600396）在2023年重大资产出售交易完成后，华电集团已出具变更2014年避免同业竞争有关事项的承诺。此前，华电集团是将华电辽能（600396）设定为辽宁境内的火电公司，并承诺不与华电辽能（600396）产生火电业务的同业竞争。然而，近年来华电辽能（600396）已经明显向新能源发电方向在转型。今年8月27日，华电辽能（600396）公告向控股子公司华电（锡林郭勒盟）新能源有限公司增资建设白音华金山发电有限公司火电灵活性改造配套24万千瓦风电项目，项目动态投资13.71亿元。而在2013年6月27日，公司公告向华电辽宁公司出售铁岭公司100%股权和阜新热电公司51%股权，铁岭公司100%股权作价4.43亿元，阜新热电公司51%股权作价1元。本次交易构成重大资产重组、构成关联交易。显然，从近两年的相关资产整合和投资来看，华电辽能（600396）明显是在逐步退出火电领域，同时也大手笔加大了其向新能源发电领域的转型力度。

种种迹象显示，华电集团在近两年的资本棋局中，已经早就在进行两手准备！

一方面，华电集团在积极运作和推进华电新能在主板的IPO上市工作，当然也确实获得了一定程度的实质性进展，华电新能的IPO申请也确实在2023年6月得以成功过会。可惜事与愿违。华电新能在A股主板IPO上市的申请过会之后16个月仍未提交注册。

另一方面，由于这两三年A股市场行情低迷，2023年IPO上市节奏明显旗缓，2023年下半年以来管理层对于IPO审核严格把关，因而华电集团也同样在为未来可能产生的变数作两手准备。因而自去年以来，华电辽能（600396）通过重大资产出售，已经显现出逐步淡出火电领域的迹象；同时华电辽能（600396）今年突然大手笔加大对新能源发电领域的投入。相信谁也不能轻易否认，去年以来华电集团对华电辽能（600396）主营业务结构的调整，与华电新能在A股主板IPO上市的申请过会之后16个月仍未提交注册之间没有任何程度的关联。可见，华电辽能（600396）已经成为华电集团在华电新能的IPO上市未来无法实质性进行的情况下，转而让华电新能通过资产注入实现借壳上市的唯一后备壳资源平台！

当然，就市值而言，华电集团旗下的这几家上市公司中，华电辽能（600396）的市值也是最小的，仅40亿元。对于华电辽能（600396）的未来，鉴于华电集团希望把华电新能打造成千亿市值级别的新能源航母，因而基于华电新能的注入预期，目前市值仅40亿元的华电辽能（600396），其股价至少存在10倍以上的增值空间！