观点一、晶圆缺陷检测是珠峰光刻机之下第二高峰，被卡脖子风险很大。
业界公认，半导体壁垒第一是光刻机，第二是晶圆检测。晶圆检测中晶圆缺陷检测最难，国内只有赛腾能做（其他包括中微公司、精测电子都还是自研，华峰测控没有，不过这些标的股价都上天了）。赛腾从日本Kemet手里收购到其晶圆检测设备业务-Optima（目前控股近75%）。公司核心产品晶圆检测设备，预计主要产品单价均在100万美金以上。

目前晶圆检测美国KLA占比过半（约为 52% ）、稳居行业第一，堪称半导体检测设备领域王者。我们被卡脖子风险很大、极大。

观点二、赛腾晶圆检测业务目前处于业绩爆发前夜，将是十亿美元国内市场的最大赢家

公司客户目前是国内外一线大厂，包括三星、台积电在内的韩国、日本、中国台湾等客户；中国大陆大硅片新晟（沪硅产业）、中环、奕斯伟等客户，还有些大客户因为保密问题不能公开披露。公司能获得这些大厂的重复性订单，说明其技术先进性和质量稳定性。要知道半导体厂商都很保守，它们不会冒着牺牲整条线良率的风险轻易更换某个设备。而又因为《瓦森纳协议》的存在，国内大厂目前使用赛腾设备的动力之足可以想象。这两年国内晶圆厂大幅扩产，测算晶圆检测的市场空间：

434台，100万美元一台，单单晶圆检测设备就是几十亿人民币市场空间。同时公司设备可以应用在芯片制造和封测环节（尤其是先进封装），华西证券估算公司现有设备对应全球市场空间在十亿美元级别。
浏览公司2020财报发现个有意思的事情，公司半年报盈利1700万+，全年盈利1600万+。而全年收入没有明显波动，懂财务的立马能想到，也许是因为下半年有转固折旧呢？。（不过这是小节，并不影响赛腾在国内晶圆前道检测领域分到最大一杯羹的大趋势）
估值方面，按照市场空间计算，将来这会是一个千亿企业。本文暂时只算估值底线：2020年业绩如果复原，Optima净利3500万左右，无锡昌鼎1500万足有（是一家专业从事半导体分立器件的测试封装设备制造商，这块其实也不错，不过跟optima相比，这里不再赘述）。这部分业务可以给最低100pe（华峰测控300pe），那就是50亿市值。赛腾现有其他业务值2020年净利润大约是1.4亿，给30pe，保守估值80亿，注意这是不考虑晶圆检测业务爆发前景的估值，底线估值。如果对标华峰300PE，那估值就是180亿，四倍空间。

结语：本轮半导体行情的核心之一就是半导体设备，如北方华创，长川，中微，灵魂细分就是核心设备，而核心设备中的核心是赛腾