从10月初开始，上游稀土价格指数上涨重现，库存也进一步回落。机构预计，随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将高位运行，同时也将带动稀土永磁行业集中度进一步提升。

稀土企业Q3业绩分化

三季报显示，今年前三季度“稀土四大金刚”经营业绩均实现大幅增长，除北方稀土（600111.SH）外，盛和资源（600392.SH）、中国稀土（000831.SZ）、广晟有色（600259.SH）营收和净利和增幅均超过50%。

北方稀土相关人士对财联社记者表示，从前三季度业绩来看，今年稀土行情尚可，下游需求仍在，除了价格有所波动。

不过，仅第三季度而言，国内稀土企业业绩出现分化。

其中，北方稀土第三季度实现净利润15.04亿元，同比增长35.13%；同期厦门钨业（600549.SH）实现净利润3.98亿元，同比增长近三成；中国稀土则实现净利润0.63亿元，同比增长122.5%，是净利增幅最大的企业。

而广晟有色与盛和资源净利润出现下滑，两者分别实现净利润0.25亿元和1.38亿元，同比分别下降42.54%和52.17%。

盛和资源表示，第三季度净利同比下滑主要是公司原料成本变动滞后于产品价格变动，与去年同期相比，公司原料成本大幅上涨，导致毛利率降低。

多家永磁巨头业绩创历年最好

据财联社记者不完全统计，截至10月31日，在已发布三季报的10家A股磁材上市公司中，中科三环（000970.SZ）前三季度实现净利6.16亿元，同比增长199.9%；金力永磁前三季度净利超过历年全年业绩，同比增长95.41%至6.87亿元。

此外，2022前三季度横店东磁、正海磁材、有研新材、英洛华、大地熊净利增幅均超过了20%。营收方面，唯独有研新材（600206.SH）营收同比减少4.37%，其他磁材上市企业均实现正增长，其中4家增幅均超过30%。

多家公司在公告中提及，业绩增长系下游市场需求旺盛影响，其中金力永磁业绩得益于抓住了新能源及节能环保领域的市场机遇，横店东磁业绩得益于深耕光伏产业、锂电产业。

宁波韵升（600366.SH）、银河磁体（300127.SZ）、龙磁科技（300835.SZ）三家企业则出现“增收不增利”，净利同比分别减少11.42%、4.32%和15.87%。

据财联社记者了解，宁波韵升和银河磁体营业成本均出现大幅上涨，系稀土原材料价格上涨影响。龙磁科技净利润同比下跌的原因则是软磁业务板块处于产能爬坡和客户认证阶段，建设投入及各项摊销金额较大。此外，公司研发费用较上年同期大幅增加。

中信证券研报认为，在供需、政策的持续支撑下，今年前三季度多数稀土永磁企业利润同比、环比维持高增势头，今年全年产业链利润或持续释放。

稀土价格上涨重现

从需求端来看，受疫情多点爆发影响，目前稀土需求增长有限。北方稀土相关人士告诉财联社记者，以往下半年属于稀土下游需求旺季，但今年疫情导致需求不规律。

值得注意的是，近期稀土价格上涨重现，根据中国稀土行业协会数据，截至10月31日，稀土价格指数为277.2，相较9月初249的低位上涨了11.3%。

（图片来源：中国稀土行业协会）

10月25日晚间，包钢股份（600010.SH）公告了与北方稀土关于稀土精矿关联交易调价新方案，拟将稀土精矿价格调至37230元/吨（干量，REO=50%）。相比于1月份协议价格26887.2元/吨，涨幅达38.47%。包钢股份相关负责人对财联社记者表示，稀土精矿不调价是不可能的。

上述北方稀土相关人士表示，目前稀土价格整体处于中等偏高的水平，如果包钢股份稀土精矿调价通过，公司不排除会把成本上涨压力传导给下游客户。公开资料显示，北方稀土拥有全世界最大的轻稀土分离、冶炼能力，市占率超过50%。

业内普遍认为，磁材上市公司盈利能力可观与稀土原料价格回落密不可分。今年3月，工信部就前期稀土价格持续大幅上涨的问题约谈北方稀土、盛和资源、中国稀土集团等重点企业，要求共同引导稀土价格回归理性。

方正证券研报表示，从长期趋势看，虽然根据国家指标稀土开采和冶炼分离总量同比上涨，供给放宽，但是稀土矿山开采难度不断上升，稀土产量增加空间有限，供应商进一步让利的空间不大，下游需求持续快速增长的趋势不变，支撑稀土价格。

头部企业加速下游布局

据财联社记者了解，为抢占市场和提高竞争力，部分稀土永磁头部企业加速向下游布局。

10月25日，北方稀土（600111.SH）发布公告称，拟对4家所属磁性材料企业进行整合重组。具体操作为，安徽永磁、宁波展昊、北京三吉利3家公司全体股东以所持3家公司的全部股权作价，对包钢磁材进行增资，共计增资12.05亿元。

按照规划，此次整合重组后，包钢磁材2022年末高性能钕铁硼合金产能力争达到8万吨左右，“十四五”末力争达到15万吨左右。

公开资料显示，目前中科三环、宁波韵升、金力永磁三家企业的钕铁硼产能总和在6万吨左右。这意味着，整合后的包钢磁材旗下钕铁硼产能将超过前述三家头部企业，其营收和利润有望超越北方稀土的主业。

西南证券预测，国内2021-2025年高性能钕铁硼下游总需求CAGR为15.44%。其中，新能源汽车2021-2025年高性能钕铁硼用量CAGR为11.80%；风电2021-2025年高性能钕铁硼需求量CAGR为13.51%。

金力永磁继续布局稀土回收业务。9月13日，金力永磁公告，拟通过全资子公司金力永磁绿色科技（香港）有限公司在墨西哥新设公司投资建设“废旧磁钢综合利用项目”，项目计划总投资额约1亿美元，建设期为3年。项目达产后形成年处理5000吨废旧磁钢综合利用及配套年产3000吨高端磁材产品的生产能力。

据华经产业研究院数据，2021年中国稀土氧化物废料回收量为9.2万吨，预计2024年稀土氧化物废料回收达到15.2万吨。

公司相关人士对财联社记者表示，墨西哥新设公司除了稀土回收业务外，还包括钕铁硼生产。财联社记者获悉，金力永磁墨西哥新设公司位于当地的一个汽车重镇。目前，已有多家头部新能源汽车整车厂和零配件厂商落子墨西哥。

此外，横店东磁在9月14日在机构调研活动中回复提问称，除构建全材料体系，公司磁材产业链纵向延伸至下游的磁性器件，通过材料端的优势来发展器件产业，主要有振动器件、电感器件、EMC等磁性器件。