中德合作关键领域！西门子、大众在华投资工业软件，受益上市公司梳理
财联社 刘越责编 姚辉2022-11-07 20:33
德国总理访华随行团公司西门子和大众受关注。券商研报指出，工业软件是中德合作潜力巨大的“数字工业”领域，技术壁垒最高的研发设计类工业软件具有信创属性，梳理产业链上市公司、竞争格局及券商推荐标的（附图）。云化和本土化带来发展机遇，2026年我国工业软件市场规模有望达4301亿元。

财联社11月7日讯（编辑 刘越）德国总理朔尔茨近日访华，随行团公司西门子、大众、宝马成关注重点。民生证券最新研报指出，工业软件是中德合作的关键领域，潜力巨大。

民生证券分析师吕伟11月4日发布的研报指出，全球工业巨头西门子在工业软件和工厂自动化等最重要的“数字工业”领域将更加面向中国。西门子公司总裁兼首席执行官博乐仁专门设立“马可·波罗”项目，涉及在中国大规模投资以及开发新功能。

国盛证券分析师刘高畅10月30日发布的研报指出，早期工业软件均由工业巨头企业开发或支持开发，其中德国大众汽车的SURF软件2019年支持了公司近3000亿美元营收。

此外，大众此前已与中国供应链展开合作。2022年10月，大众集团旗下软件公司CARIAD宣布携手地平线在华成立合资企业，为此，大众集团计划出资约24亿欧元。此次投资是大众进入中国40年来最大的一笔单项投资。

华泰证券分析师黄乐平等8月22日发布的研报指出，据中国工业技术软件化产业联盟数据，中国工业软件规模由2012年728.6亿元增加到2020年的1974亿元，年复合增长率为约13.27%。据前瞻产业研究院预测，2021-2026年我国工业软件市场规模有望维持两位数增长，到2026年市场规模有望达到4301亿元。

国金证券分析师赵伟等10月23日发布的研报指出，工业软件是硬制造大国的软肋，云化和本土化带来发展机遇。与占全球三成左右的制造业大国身份相比，中国工业软件规模占全球市场规模的比重不足10%，发展明显落后。

黄乐平指出，工业软件相关产业可以分为上游软硬件制造商、中游工业软件及下游工业软件应用环节。其中，上游国产厂商包括龙芯中科、兆芯等硬件设备厂商，银河麒麟等操作系统厂商，南大通用、达梦数据库等数据库厂商以及东方通、中创软件等中间件厂商；中游包括中兴（未上市）等嵌入式软件厂商，数码大方、浩辰等研发设计软件厂商，用友网络等生产控制及管理软件厂商，泛微网络、蓝凌等协同集成软件厂商。

申港证券分析师曹旭特9月18日发布的研报指出，研发设计类工业软件具备产业及本土替代双重增长因子，本质上具有一定的信创属性。黄乐平指出，研发设计类工业软件是工业软件中技术壁垒最高、最关键的部分。

据华经产业研究院数据，2021年中国研发设计类工业软件市场规模预计达到223.9亿元，同比增长16.43%。海外巨头在设计研发类工业软件市场中具备领先优势，2020年中国CAX（CAD+CAM+CAE）行业份额位居前三的均为国外厂商，国内企业中望软件、苏州浩辰、数码大方仅占比4%、2%、1%。

但国外软件厂商并不能完全满足中国工程、制造业等领域内研发、生产、制造、建设等环节的仿真设计需求，市场中存在较多围绕特定行业应用而催生出的CAE软件二次开发业务，为本土CAE软件厂商的发展带来动力，有望迎来市占率的提升。

吕伟建议重点关注产业链上相关标的：创意信息（投资杭州新迪，新迪创始人为前达索全球首席科学家，拥有国际先进水平的三维CAD内核技术）、赛意信息（Siemens Opcenter实施）、能科科技（Siemens Teamcenter实施）。

刘高畅指出，工业软件壁垒高度取决于所在细分赛道的Know-how的积累深度，而其高壁垒也成为其规模优势的重要支撑，头部公司有望不断扩大市占率。其中，中控技术2022年业绩持续高增，DCS龙头开启纵横拓展之路；中望软件领军国内CAX软件，高投入为未来奠基；创意信息为国产软件新巨头，信创数据库与3D-CAD双轮驱动。

曹旭特认为，研发设计类工业软件业绩成长具备一定确定性，建议重点关注存在预期差的生产控制类工业软件，如钢铁信息化龙头+工业互联网平台领军企业的宝信软件和流程工业控制领域龙头中控技术。

赵伟认为，目前国内部分EDA工具已达到本土替代水平，在内外部政策双重催化下有望迎来高速增长。其中，华大九天覆盖模拟电路EDA全流程，数字电路六大工具中有5项达到国内最先进的5nm量产工艺制程；概伦电子在器件建模、电路仿真两大环节具备较强的国际市场竞争力，合作伙伴覆盖台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等9家全球前十的晶圆代工厂；广立微在WAT测试（晶圆允收测试）领域成功打破美国Keysight的技术垄断。

值得注意的是，国金证券提示产业政策力度和落地节奏不及预期、国产化率提升进度低于预期的风险。