关于一些电子的周期（1）  https://mp.weixin.qq.com/s/HLzzc-TSi--T1f9hBJ0tWQ

摘，面板

从最近面板的价格来看，上次报价已经是首次止跌，有部分尺寸开始上涨。

这个上涨来自于供给端的减少，来自于各个面板厂减少稼动率，从今年6月份开始，面板厂商已连续5个月调整其产能利用率计划，全球面板厂第三季度产能利用率仅62%，所以暂时维持了一个供需平衡。 

但是需求端还没有起来，需求的增加还需要下游的支持，而下游又取决于消费电子的出货量。 

所以面板想要一个单方面的上涨，需要的是一个供需错配，这个时间点的出现需要熬。 

而利润的话，面板行业是重资产行业，折旧摊销费用是大头，公司过去都有做股价时把摊销费用前置或者后置做高某个季度然后做高股价的行为。 

从赔率来说，京东方过去几轮面板周期中最低的PB在1.05左右，TCL的PB最低在1.6左右和1.1左右，从赔率来说，这里也是比较合适的。

赔率合不合适还有一个比较重要的点，就是当业绩更差的时候，股价会不会再创新低？也就是还有没有更多的利空能够让它跌到更低？

如果有，那么一个安全的边际在哪里？

从三季报来看，各家面板厂都在亏损，但是股价却没有创新低。再结合过去周期低点的PB来看，就可以大致判断一个入场的点。

注，周期股的低点为何用PB估值呢？