2022年半导体跌幅达37.1%，是市场比较弱的几个方向，原因是经济的弱势半导体是先行指标，随着2023年经济的全面复苏，半导体行业将会迎来一个明显的复苏周期。

去库存。韦尔股份给出2022年报预告，预计去年归母净利润至少降七成，同时计提的存货跌价准备高达13.4亿元至14.9亿元。主要是智能手机等消费电子出货量持续下滑销量受挫、库存高企，进而导致巨额存货跌价。净利润给出这么大的跌幅之后股价为什么没有下跌，反倒是给出了一定的涨幅。

其中的原因之一是行业的整体2022年跌幅较大，在经济回暖和外围对于国内产业升级打压力度加大的情况下政策的支持力度有可能进一步加大，大于2019年的支持力度。

其次是集中去库存的轻装上阵，结合产业链去库存节奏及芯片保质期考虑，今年年底到明年年初是半导体行业去库存的高峰期，有望构筑U型底，今年二季度开始厂商开始回补库存，行业将会迎来景气度回升。资本市场先于行业回升表现，所以存估值底部区间的布局机会。

聚焦几条条主线，1主导硬科技投资的半导体领域，关注安全与复苏。2其他电子的结构性机会，关注应用领域拓展与工艺技术升级。3政策大力引导下的数字经济，关注数据要素与AI。

主线一，半导体2.0时代，自主可控牵引行业长期投资，强周期属性驱动行情反弹。当前时点以低端芯片替代的1.0时代已接近尾声，以设备材料、CPU、高端模拟芯片等为主的国产替代2.0时代开启。上游设备材料具备新机会+强逻辑，IC设计在今年有望演绎反弹行情。

主线二，其他电子，新品创新速度可能在今年会开始进一步提速，消费电子回暖应该是大概率，智能手机销售数据有望在2023年回暖。高端电子元器件等领域的国产替代继续进行，华为Meat50的国产化率和销售量是很好的例子。AR/VR、汽车电子等终端创新也将持续推进，这两个方向有可能是今年电子元件行业的利润增长点，因为汽车智能化的下半场和AR/VR在今年行业的快速普及，电子行业有望迎来较好的长期布局时点。

主线三，数字经济，受政策和技术成熟度推动，2023年数字经济将备受关注，特别是数字经济+信创的国产化全面提速，倒逼相关行业实现国产自主可控，我国数据资产化探索逐步深化，数据确权在顶层规划中有序推进，数据定价，交易流通等重启探索，迎来新一轮建设热潮。其中AIGC在2022年出现现象级应用，被认为是数据世界的重要生产力。数字经济对于半导体的行业体征是非常明显的，而且对应的基本都是工业级别的半导体。

主线四，功率半导体，在新能源、光伏、风电、储能等行业需求拉动下，功率半导体的高景气有望持续全年。在终端新需求拉动下，宽禁带半导体(如碳化硅，氮化镓)，柔性玻璃盖板(UTG)等新材料将在未来一段时期内供不应求，行业在未来的2-3年保持持续的高景气度。

本土半导体产业发展，先进制程突破存在阻力和延迟，但在需求量占主流的成熟制程上，半导体设备零部件、材料厂商获得市场进入和提升机会，且高端化可期就本土半导体产业发展，且高端化可期。