做多A/H股。2022年A股与港股遭遇了“戴维斯双杀”。美联储强势加息导致外资流入大幅减少，企业估值受到压制。中国疫情防控的不确定性和房地产困境也冲击了经济，企业盈利端受到打击。而2023年A股与港股有望迎来“戴维斯双击”。第一，2023年美联储可能在一季度停止加息，并有望在下半年转入降息周期。即全球美元流动性再度恶化的幅度有限，且一季度后有望边际转好。而国内“稳增长”仍是今年的主题，流动性宽松环境不会很快转向，这对股市的估值较为利好。第二，中国疫情防控政策的全面放开改善了经济前景，房地产政策也不断放松，中国经济有望迎来较好复苏，这将带来企业盈利端的明显改善。同时，今年是较为确定性的“东升西落”。对于全球性的资产配置而言，增配中国资产是毫无疑问的选择。所以我们认为外资流入的趋势是具备持续性的，除非中国经济复苏被证伪，否则这一趋势很难扭转。

做多美债。2022年在美联储一路高歌猛进的加息背景下，美国国债迎来了数十年未有的大熊市。10年期国债收益率一度超过4.3%。而如此高的利率水平也意味着未来下行的空间很大。第一，美国经济衰退的趋势愈发明显。各种迹象表明美国经济确实在加速下滑之中，劳动力市场也正在降温。对于当前美国经济的现状和更差的前景而言，美债收益率处于明显过高的水平。所以未来美债收益率下降的空间很大。第二，美联储降息的概率不断上升，这将推动美债收益率进一步下行。

做多黄金。未来金价上涨既有短期的逻辑，又有长期的因素。短期角度来看，过去一年当中，对黄金价格的最大的压制力量在于美联储快速加息。今年一季度可能是美联储加息的终点，这意味着对于金价最大的制约即将结束。年内美联储停止加息和潜在的降息可能性，以及美国经济衰退的压力将共同推动金价上涨。长期角度来看，黄金价格上涨也具备持续性。第一，去美元化已经成为长期趋势，将推动金价长期上涨。俄乌冲突之后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为引起了各国对于美元储备安全的担忧，作为美元储备的核心替代品，黄金则相应的受到各国的追捧。各国央行购金历来是金价上涨的重要推手，去美元化的长期趋势将给金价提供长期上涨动力。第二，去全球化的趋势将带来长期通胀预期的上升。自中美经贸摩擦以来，全球制造业供应链实际上已经受到较大的冲击。而俄乌冲突之后，全球原材料供应链也受到了很大的冲击。虽然制造业和原材料的供应链终将重构，但最终的格局中将包含大量的“安全”因素的考量，而非效率至上。其成本相较于过去必然是抬升的。“大缓和时代”已经终结，长期通胀预期的上升也会给黄金价格带来长期上涨动力。

风光储能再度被提及

工信部等十七部门：到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番

工信部等十七部门关于印发“机器人+”应用行动实施方案，目标到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。

聚焦10大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，打造一批“机器人+”应用标杆企业，建设一批应用体验中心和试验验证中心。推动各行业、各地方结合行业发展阶段和区域发展特色，开展“机器人+”应用创新实践。搭建国际国内交流平台，形成全面推进机器人应用的浓厚氛围。

根据中国电子学会发布的《中国机器人产业发展报告(2022年)》数据，2021年，全球机器人整体市场规模达到429亿美元。

根据IFR及电子学会数据显示，2021年中国机器人市场规模达到142亿美元(约占世界的三分之一)，在后疫情时代中国机器人市场持续增长，2017-2022年五年间复合增速达到22%，预计2024年有望达到251亿美元(1681.70亿人民币)市场规模。

上市公司中，江苏北人提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化工作站和生产线的研发、生产。

中大力德主营机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产，公司的RV减速器、谐波减速器可应用于六轴机器人、协作机器人，主要用于工业机器人的关节部位。

远大智能全资子公司沈阳远大智能高科机器人有限公司高精度力控和视觉引导系统主要应用在工业机器人领域，聚焦着眼点在制造业机器人替代人工方面。

光伏TOPCon龙头企业获50GW大订单，近日多家上市公司加码TOPCon相关投资额近250亿

随着2023年的来临，TOPCon龙头设备企业捷佳伟创在新年的开年捷报频传，公司取得了行业内多家客户合计50GW的TOPCon电池设备订单，实现了开门红。中标设备包括了湿法设备、正背膜设备，PE-poly、硼扩及配套自动化设备。

产业上看，近日，麦迪科技、海源复材、横店东磁、林洋能源等多家上市公司大手笔投资TOPCon电池，据统计相关投资合计达244.7亿。

中信证券认为，在全球新增光伏装机保持稳定增长的情况下，各个企业积极寻求技术上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技术路线，其具备高效率和低成本的性价比，并且能承接原有PERC产线改造升级，TOPCon电池加速扩产，带动相关设备和材料的需求，重点把握相关电池、设备及材料厂商投资机遇。

浙商证券认为，2023年将进入TOPCon量产落地大年，预计2022-2025年设备市场空间合计超1253亿元(年均313亿元)，2023-2025年为TOPCon扩产高峰期。

上市公司中，奥特维为组件串焊机设备龙头，全球市占率达70%。随着TOPCON/HJT电池片技术逐渐成熟，公司研发了满足PERC/TOPCON/HJT电池片的串焊机和相关辅助设备；公司已为全球近500个光伏生产基地提供其生产、检测设备。

皇氏集团子公司皇氏农光互补(广西)科技有限公司于安徽阜阳建设的20GW TOPCon电池项目目前已经开工。