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融捷股份调研纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-12 23:23:27

1、总体概况

2009年9月，公司收购融达锂业51%股权，进入锂矿采选行业。
2013年1月，公司收购融达锂业剩余49%股权，融达锂业成为公司全资子公司。2014年6月，公司收购东莞德瑞，新增锂电池设备生产装备业务，进一步延伸了锂产业链。
2017年3月，公司参股成立成都融捷锂业，其主营业务为碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等锂盐系列产品的研发、生产和销售。
2017年5月至6月，公司控制长和华锂，其主营业务为电池级碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品的研发、生产和销售。目前公司聚焦锂电产业链，主要业务涵盖锂矿采选、锂盐生产以及锂电设备。

2、锂矿采选
公司全资子公司-融达锂业持有甲基卡矿区134号脉采矿权，2005年获取上部矿权，2012年获取下部矿权，合计一亿多元费用，包括整个134号矿脉。矿山储量2899.50万吨，平均品位超过1.42%，折合LCE当量接近100万吨。采矿权证有效期至2041年5月；

2019年6月份矿山复工投产，当年生产2.73万吨锂精矿；2020年1 月至3月份为冬歇期，叠加疫情影响，2020年3月底复工，当年生产5.84万吨锂精矿，加上2019年库存，2020年共销售锂精矿7.07万吨。2021年3月下旬开始生产，预测今年生产精矿7万吨。

2020年度销售成本1428元，随着产能规模扩大，生产成本（含运输费）有望进一步下降利益共享金：和产能挂钩，目前是4000万/年，公司和当地政府谈判，具体细节不方便透露。

税费：资源税4.5%计税收入，所得税15%，安全生产费1.5每吨尾矿。

销售：不签长单，与盛新合同已经执行完毕，之前与雅化也有合作。未来优先满足成都融捷锂业。

在甘孜开矿更多是当地政府认可，对当地的贡献，比如修路，塔公镇到矿区，接近30公里，原来是石子路，现在是水泥固化状态。其他企业短期难以介入。

250万吨锂矿精选项目：
选址在康定市姑咱镇，大渡河边，距离塔公矿区大约100多公里。

备案11月向四川发改委申请，已经受理，目前还没有最后完成，环评同步在进行中，但是备案没完成，这是环评要件，第一次环评已经公示。辅助设施已经动工，地块基础建设、仓库，道路在建设。如果备案和环评通过，主体建设预计一年左右，目前预计2022年四季度建成。项目建设不分一二期，一次建成。

250万吨选矿投资7.2亿元，年产锂精矿47万吨，折合6万吨 LCE。

目前公司采矿105万吨，选矿能力45万吨，250万吨选矿建成后，按照与政府协议，45万吨将拆除。同时考虑到250万吨选矿能力大于105万吨采矿能力，公司正在积极探讨各种方案增加采矿能力，以便于两者匹配。

选矿放在鸳鸯坝的考虑：鸳鸯坝海拔1300米，塔公海拔四千多米，可以一定程度缩短冬歇期。

运输费：塔公距离鸳鸯坝100多公里，虽然增加原矿运输费用，但是可以减少辅料进入矿区的运输费用，还有考虑到工人对海拔适应程度，总体来说，选矿地址放在鸳鸯坝，综合考虑整体费用不会提高。

3、锂盐业务

成都融捷锂业，在邛崃市的羊安工业园，公司50%权益（不并表），正在进行设备调试，仍然是计划二季度调试，预计6月进入带料试生产，成都融捷技术团队是自身团队。规划4万吨，一期2万吨。成都融捷锂业未来给管理层20%股权，集团和公司降至40%。

长和华锂：主要供应BYD，批准关联交易额度4亿元。原料是盐湖粗制碳酸锂、回收等，产品是电池级碳酸锂和氢氧化锂，产能分别为3000和1800吨，预计2021年将会扭亏为盈。

4、锂电设备

东莞德瑞，2019年比亚迪成为战略股东32.5%，最早是ATL创始人设立，前些年受制于CATL协议，2017/2018协议到期，所以后期比亚迪进来。未来主要依靠比亚迪成长起来，但是目前都是市场化竞标合作。

5、融资

非公开发行没办法申报，主要是环评和备案没完成，还要做一季度尽调工作。公司资产负债率很低，但是大股东资金充裕，建设资金无需担忧，手段很多。

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