据新华社,国家发改委有关负责人表示今年一季度面临不确定因素多,要把政策发力点适当向前移,做到早安排、早动手、早见效,适度超前开展基础设施投资。我们认为基建作为政府主导投资有望短期见效,发挥稳增长支柱作用,基建景气有望迎改善,板块有望迎估值提升动力,持续推荐低估值蓝筹与景气弹性四方向。
✨低估值蓝筹方面,近期财政部、税务总局更新基建REITs税收政策公告,重点优化了基础设施REITs发行前、设立等环节的税收政策,当前基建REITs政策不断完善,后续基建REITs有望持续扩容,可对基建提供一定增量资金,同时改善建筑企业资金周转和商业模式,运营类资产较多的低估值建筑蓝筹有望重点受益,核心推荐中国交建(在手运营资产规模最大,旗下嘉通高速申报基建REITs试点项目获受理,PE6.0X),重点推荐中国电建(PE12X)、中国中铁(PE4.9X)、中国铁建(PE3.8X)、中国建筑(PE4.1X)、中国能建(PE12X)。
✨景气弹性较高的四方向:a)基建设计:基建发力,设计先行,重点推荐华设集团(PE8X)、设计总院(PE11X)、设研院(PE10X);b)钢结构:钢结构持续受益基建改善、制造业投资修复,重点推荐精工钢构(PE10X)、鸿路钢构(PE18X)c)保障房:保障性租赁住房发展有望进入加速期,重点推荐华阳国际(PE14X);d)新型电力系统:除电力工程蓝筹外,重点推荐民营配网EPCO龙头苏文电能(PE21X)。
👉风险提示:政策推动不及预期风险、疫情影响超预期风险、应收账款风险、海外经营风险等。
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