千方科技：参股消金公司+车联网+智能驾驶

（关注原因：6月3日注册资本80亿的蚂蚁消费金融公司获批开业，公司参股7%，自开业起1年过渡期内，有序承接蚂蚁集团旗下小贷公司中符合监管规定的消费信贷业务，“花呗”“借呗”将成为蚂蚁消费金融公司的专属消费信贷产品，助贷模式(蚂蚁不出资)规避联合贷出资比例限制的方式将不被允许，预计其信贷规模会出现下降，金融机构从幕后走到台前）

1、参股消金公司。6月3日注册资本80亿的蚂蚁消费金融公司获开业批复，必须依法接受监管，严格遵守相关规定。根据整改方案，自开业起1年过渡期内，有序承接蚂蚁集团旗下小贷公司中符合监管规定的消费信贷业务，两家小贷公司实现平稳有序市场退出；按照整改方案，6个月内完成“花呗”“借呗”的品牌整改工作，整改完成后，“花呗”“借呗”将成为蚂蚁消费金融公司的专属消费信贷产品，其他金融机构借助蚂蚁集团提供的数据信息所发放的消费信贷，不再标挂“花呗”“借呗”名称，千方科技持有7%股权。

2、考虑到蚂蚁集团当前上万亿的信贷规模，仅通过蚂蚁消费金融承接难度较大，预计其信贷规模会出现下降。 其他金融机构借助蚂蚁集团提供的数据信息所发放的消费信贷，不再标挂“花呗”“借呗”名称， 这表明之前市场所讨论采用助贷模式(蚂蚁不出资)来替代联合贷模式，以规避联合贷出资比例限制的方式将不被允许。蚂蚁招股说明书中消费金融1.7万亿，原政策下注册资本需要510亿，但目前注册资本只有80亿。如果蚂蚁消费金融注册资本达到500亿，以花呗规模5800亿元，净息差5%，借呗规模11200亿元，净息差11.5%，蚂蚁出资比例30%，向合作金融机构收取其放贷规模(70%出资部分)2.5%的服务费进行测算，预计蚂蚁消费金融公司将实现约770亿元的营业收入。假设净利润率水平在25%-30%，对应净利润在190-230亿元左右。此外，预计支付宝将展示金融机构的名称或金融机构信贷产品名，以保证消费者在申请贷款时充分知悉信贷提供方；预计其他助贷机构也会遵循该模式，对金融机构出资的信贷业务做出调整，金融机构从幕后走到台前，预计未来持牌金融机构将构建信贷业务的品牌影响力。

3、蚂蚁消费金融公司是2020年8月22日公告与宁德时代、中国华融资产管理有限公司等共同出资投资设立，其是金融机构，比小额贷款企业的合规性会更强，杠杆率会更高，业务范围会更广，消费金融公司的杠杆率最高可达10倍，而小额贷款公司一般为1-3倍。两家外资银行（南洋、国泰世华） 是为了金融开放，有利于能更快获批，未来两家银行+AMC是蚂蚁消费金融的主要资金方。同时新牌照有望扩大业务规模，强大的股东阵容也将送来新场景，鱼跃医疗是国内最大的家用医疗器械公司，面向消费者的品类众多，特别是单价较高产品，千方科技的发展定位是智慧交通和智能物联，在交通领域的零售客户分布广泛，宁德时代是锂电池龙头，未来C端客群的电池租用服务发展潜力较大。

4、千方科技是国内领先的智慧交通和智能安防解决方案提供商，是一家主营应用软件开发、计算机信息系统集成和专业技术服务的高新技术企业。智慧交通方面，公司覆盖城市交通、公路交通、轨道交通、民航等领域的智慧交通产业布局，形成从产品到解决方案、从云端数据到出行者、从硬件基础设施到软件智慧中枢的完整产业链，2020年营收 45.5 亿元，占比48.32%。智能物联领域，公司以全景、数智、物联产品技术为核心，加大 AI 等核心技术创新研发投入，推动价值行业价值常用业务快速落地应用，2020年营收 48.7 亿元，占比51.68%。