[玫瑰]公司公告:1)“高可靠长寿命锂离子电池关键技术及产业化应用”项目获得国家科学技术进步奖二等奖。2) 收到上汽集团电池定点，为其开发和供应智己 LS7 车型的 12V 锂电池，将于 2022 年量产供货。

[玫瑰]冠宇作为消费电芯老牌企业，对电化学理解较为深厚，尤其在消费领域较为擅长倍率性能高的电芯，由此开始布局12V以及48V等车规级电池，一方面充分利用公司技术优势，另一方面能较快打通整车客户供应链，且12V以及48V系统价值量较高，更容易实现盈利。另外公司长寿命电池获得国家技术进步二等奖也为公司开拓户用储能业务提供保障。

[玫瑰]我们预计公司储能动力收入体量21年为1.5至2亿元，22年为5亿元。公司动力储能电池目前有0.5Gwh试验线，另外浙江工厂投放2Gwh新线，助力后续成长。21年预计该业务亏损2亿元，23年预计扭亏。

[玫瑰]消费电芯从日韩为主向ATL一家独秀、冠宇紧追的态势演变，三星SDI明确退出，LG渐渐落伍，ATL份额盈利领先；过去几年公司大几十的增长，处于追赶阶段，随着资金的充裕，公司和ATL的差距将缩小。公司未来消费电芯有望实现30-40%的年度复合增速。17-20年公司消费电芯产能分别为1.85亿只，2.35亿只，2.90亿只；今年年底产能6亿只，单月5000万只。预计将在3年内达到月产1亿只的水平。

[玫瑰]我们预计21年/22年公司利润为12亿元、16亿元，推荐。