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中线波段的公社达人
2023-03-27 00:59:30
TMT成交占比突破较好后市场会怎样演绎？
1、成交占比高位，行情是不是一定见顶？不一定，单纯拥挤度指标的择时效果一般。事实上，定量来看，成交占比高位后，行情涨跌参半。“买拥挤度低位”的胜率要优于“卖拥挤度高位”的胜率。长期来看，成交额占比高不是板块趋势行情结束的标志，就像20-22年的新能源，成交额占比每年都会有阶段性很高，但是股价后续还可以再创新高，这个就取决于产业进展和基本面兑现情况。2、成交占比高位后，如何判断行情能否延续？多数情况下取决于大环境的beta，即“会不会被大环境拖垮”。成交拥挤高位后行情的走势分为两种：第一种情况，若产业逻辑发生拐点性变化，趋势性换仓或在所难免，我们在2019年以来看到的几轮切换就是很好的例子。第二种情况，在产业逻辑本身变化不大的前提下，尤其对于拔估值的行情，行情能否延续多取决于当时国内宏观环境是否较稳定、盈利基本面是否向上或至少平稳。多数拔估值行情到成交高位后的瓦解都来自大环境的不支持。3、结合历史规律，本轮TMT行情在成交占比新高后如何走？今年盈利复苏概率较高，大环境不拖累，因而TMT短期或仍有动量。但当前TMT较明显的资金虹吸效应或在4月减弱，一季报的盈利验证或带来更多广角机会。牛市初期领涨市场的最强热点，后续会随着业绩兑现的不同，有不同的演绎。以下是历史上值得参考的三种情形：1）最乐观情形：类比2013年的TMTTMT从13年1月开始走强，后续业绩全面兑现，开启2年半的TMT牛市，前10个月一直跑赢指数；与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年、均出现了从0-1贴近大众的创新；- 不同：23年业绩兑现可能没有13年那么快、没有并购。2）中性情形：类比2019年Q1的TMT18Q4-19Q1最热的主题是5G、云计算、AI，因为业绩没有全面兑现，Q2回撤幅度较大，后续转变为半导体新能源的牛市，但依然是成长的方向；与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年、均出现了新的产业创新、涨幅远高于利润兑现；- 不同：19年之是价值股牛市，成长股估值低，23年之前的19-21是成长牛市，整体成长估值不低。3）悲观情形：类比2016年上半年的新能源TMT牛市结束后，投资者寻找新的成长赛道，新能源由于抢装，2016年Q1和Q2季报均不错，成为16年上半年最强的成长主题。下半年由于补贴退坡，持续走弱，没能成为持续2-3年的赛道。新能源没改变年度风格往价值转变的趋势。与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年，成长赛道内部切换，2016年上半年新能源接力TMT成为最强成长，2023年计算机接力新半军；指数波动非常小；- 不同：16年新能源依赖政策补贴，当下的数字经济有AI创新驱动；16年下半年新能源有补贴退坡的利空，未来计算机行业尚难找到利空。4、机构投资者交流反馈大型机构的分歧更多是在于赛道和一类大家不熟悉的资产之间。这类资产如中特估，数字AI，出现了有分歧的边际利好，另外一类大家共识的好资产如光伏储能，消费医药，出现了一些不太有利但不足以证明“差”的变化，现阶段如何定价这类分化，市场出现了分歧。近期海外金融机构事件，投资者担忧可能会引发金融机构更大范围的流动性风险，更悲观的投资者开始寻找避险资产。相比港股受到的海外流动性冲击，有外资机构认为境内金融体系严监管下，A股有可能成为避险资产，从北上资金近期陆续加仓A股也能看出外资对于A股相对积极。对于TMT板块：一些投资人很期待，认为是生产力的变革，跟以往的人工智能有根本差异。AI行情下目前游资大幅回血，机构净值修复，散户跟风赚钱，但鉴于当下很多公司还处于朦胧美的预期炒作阶段和估值拉升阶段，实际上中期并不能兑现成长性及业绩，甚至底层核心算力芯片都被海外真正受益股卡着脖子。数字AI自有其长期超跌低位及政策定调支持的反弹修复需求，但投资人也在持续关注该板块是否够成为长期主线，积极研究会在哪些领域落地相关应用。投资人在梳理13年以来移动互联网的周期以及相关个股，希望能够抓住AI应用落地带来的长期投资机会。TMT历来是一家，近期计算机和传媒板块涨幅较大，不少投资人把目光投向涨幅相对较小的电子板块，关注电子板块何时能迎来基本面的拐点。随着需求逐步回升、库存压力逐步释放，普遍认为今年二季度将触底，三季度或将迎来转机。
1、成交占比高位，行情是不是一定见顶？不一定，单纯拥挤度指标的择时效果一般。事实上，定量来看，成交占比高位后，行情涨跌参半。“买拥挤度低位”的胜率要优于“卖拥挤度高位”的胜率。长期来看，成交额占比高不是板块趋势行情结束的标志，就像20-22年的新能源，成交额占比每年都会有阶段性很高，但是股价后续还可以再创新高，这个就取决于产业进展和基本面兑现情况。2、成交占比高位后，如何判断行情能否延续？多数情况下取决于大环境的beta，即“会不会被大环境拖垮”。成交拥挤高位后行情的走势分为两种：第一种情况，若产业逻辑发生拐点性变化，趋势性换仓或在所难免，我们在2019年以来看到的几轮切换就是很好的例子。第二种情况，在产业逻辑本身变化不大的前提下，尤其对于拔估值的行情，行情能否延续多取决于当时国内宏观环境是否较稳定、盈利基本面是否向上或至少平稳。多数拔估值行情到成交高位后的瓦解都来自大环境的不支持。3、结合历史规律，本轮TMT行情在成交占比新高后如何走？今年盈利复苏概率较高，大环境不拖累，因而TMT短期或仍有动量。但当前TMT较明显的资金虹吸效应或在4月减弱，一季报的盈利验证或带来更多广角机会。牛市初期领涨市场的最强热点，后续会随着业绩兑现的不同，有不同的演绎。以下是历史上值得参考的三种情形：1）最乐观情形：类比2013年的TMTTMT从13年1月开始走强，后续业绩全面兑现，开启2年半的TMT牛市，前10个月一直跑赢指数；与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年、均出现了从0-1贴近大众的创新；- 不同：23年业绩兑现可能没有13年那么快、没有并购。2）中性情形：类比2019年Q1的TMT18Q4-19Q1最热的主题是5G、云计算、AI，因为业绩没有全面兑现，Q2回撤幅度较大，后续转变为半导体新能源的牛市，但依然是成长的方向；与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年、均出现了新的产业创新、涨幅远高于利润兑现；- 不同：19年之是价值股牛市，成长股估值低，23年之前的19-21是成长牛市，整体成长估值不低。3）悲观情形：类比2016年上半年的新能源TMT牛市结束后，投资者寻找新的成长赛道，新能源由于抢装，2016年Q1和Q2季报均不错，成为16年上半年最强的成长主题。下半年由于补贴退坡，持续走弱，没能成为持续2-3年的赛道。新能源没改变年度风格往价值转变的趋势。与现在比的异同：- 相同：都是牛市第一年，成长赛道内部切换，2016年上半年新能源接力TMT成为最强成长，2023年计算机接力新半军；指数波动非常小；- 不同：16年新能源依赖政策补贴，当下的数字经济有AI创新驱动；16年下半年新能源有补贴退坡的利空，未来计算机行业尚难找到利空。4、机构投资者交流反馈大型机构的分歧更多是在于赛道和一类大家不熟悉的资产之间。这类资产如中特估，数字AI，出现了有分歧的边际利好，另外一类大家共识的好资产如光伏储能，消费医药，出现了一些不太有利但不足以证明“差”的变化，现阶段如何定价这类分化，市场出现了分歧。近期海外金融机构事件，投资者担忧可能会引发金融机构更大范围的流动性风险，更悲观的投资者开始寻找避险资产。相比港股受到的海外流动性冲击，有外资机构认为境内金融体系严监管下，A股有可能成为避险资产，从北上资金近期陆续加仓A股也能看出外资对于A股相对积极。对于TMT板块：一些投资人很期待，认为是生产力的变革，跟以往的人工智能有根本差异。AI行情下目前游资大幅回血，机构净值修复，散户跟风赚钱，但鉴于当下很多公司还处于朦胧美的预期炒作阶段和估值拉升阶段，实际上中期并不能兑现成长性及业绩，甚至底层核心算力芯片都被海外真正受益股卡着脖子。数字AI自有其长期超跌低位及政策定调支持的反弹修复需求，但投资人也在持续关注该板块是否够成为长期主线，积极研究会在哪些领域落地相关应用。投资人在梳理13年以来移动互联网的周期以及相关个股，希望能够抓住AI应用落地带来的长期投资机会。TMT历来是一家，近期计算机和传媒板块涨幅较大，不少投资人把目光投向涨幅相对较小的电子板块，关注电子板块何时能迎来基本面的拐点。随着需求逐步回升、库存压力逐步释放，普遍认为今年二季度将触底，三季度或将迎来转机。
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- 大部分股票肯定是没有业绩的，但是这个题材确实牛，参考中性情景，避开一季报30打赏回复投诉于2023-03-28 06:23:56更新查看1条回复
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