回顾三月，以AI为主的大行情，在接下来可能会步入分歧。人类一次重大的生产力变革，全球共舞的背景下，行情不会这么快结束，叠加数字经济本身处于“概念期到导入期”，业绩验证的压力较小，或将在震荡中继续向上，反复与轮动或将成为常态。

宏观上，本轮调整或尚未结束，4月仍需注重防御。当前国内经济数据回暖，但持续性尚难以确定，确定性亮点或在于五一假期刺激下的消费数据。当前，海内外风险因素虽然在边际上有所释放，但释放程度并没有市场想象得那么高，未来一个多月里，市场或继续调整对于几大风险的定价。

流动性预期对于市场的影响接近尾声。另外一方面，随着近期交易拥挤度快速上升，市场的脆弱性正在逐步暴露。年报、一季报及中报是A股上市公司盈利定价的重要资料来源，从历史经验来看市场涨幅与盈利预期变动的相关性在年报、一季报与中报披露的窗口期出现较为明显的上升，4月盈利预期变动以及业绩兑现能力对市场的影响将更加明显。

4月市场风格将回归业绩主线，热点有望扩散至相对低位的方向，如消费修复，（经济复苏方向明确，尽管市场对消费复苏的弹性仍存在一定担忧，消费板块仍有预期差修复空间，重点关注低估值且兼具业绩弹性的医药方向。）国企改革，关注平台型企业，包括上证50和科创50方向。低位补涨等（如高弹性低位。成长，科技创新，半导体等）。国内宽信用下，顺周期关注建筑链和制造业，预计Q1业绩向好：地产销售、二手房成交向好，2C家装需求后置修复。高端制造的检测、机床、工业机器人等受益宽信用和顺周期合力。

(个人推荐如下，仅供参考）

环保公用 中泰股份（300435.SZ）：合成气行业景气度高，制造板块复苏带来营收 快速增长；天然气实现顺价+分销渠道拓展，燃气板块量价齐升；布局工业气体，发挥设备制造优势有效降低成本。

轻工 盈趣科技（002925）：以 UDM 模式为基础，打造创新产品孵化平台；夯实 UDM 智造优势，加大 OBM 品牌建设；深度合作核心客户，订单放量驱动业绩增长。

能源  海力风电（301155）：全球海风高景气，单 MW 价值量抗通缩的桩基和塔筒环节有 望受益。全球多国积极出台海风装机规划，预计“十四五”期间，中国和 全球海风新增装机量合计分别超 60GW 和 80GW。在中国步入风电平价时 代，风机大型化降本成为产业链内生增长的动力。海风塔筒和桩基约占海 风产业链 30%的价值量，而且大功率海风塔筒和桩基均具有较好的抗通缩 属性。预计 2022 年~2025 年中国海风塔筒和桩基的市场规模逐年扩大，CAGR 为 54.38%，合计规模约为 1146 亿元。

 公司深度耕耘海风塔筒和桩基等领域，产品的市占率多年位居行业前列。海风景气度上行拉动需求，叠加大功率产能供应相对紧缺，海风塔筒 和桩基行业格局有望优化。随沿海省份生产基地建设的顺利推进，公司有 望增强规模优势，推动业绩上行。

农林牧渔 唐人神(002567): 在供强需弱背景下，2023 年猪价主旋律或为承压回落，产能去化有望 持续从而利好远期猪价，板块投资机会已现。公司全产业链业务协同，生猪出栏高增且兑现度高，叠加饲料业务发展稳健，公司业绩有望快速增长。

医药 康辰药业（603590.SH）:公司是蛇毒血凝酶行业龙头，且是国内唯一一个血凝酶创新药，创新经验丰富。核心品种苏灵在2022版医保目录中解除报销限制，放量弹性大。 密盖息2023年业绩承诺1.2亿净利润，兑现确定性强。 主要创新药品种推进至临床后期，价值有望重估。

计算机/社服  盛视科技（002990.SZ）：1、公司是智慧口岸行业的龙头，行业竞争格局清晰。 2、全国口岸数字化及升级的需求被压制3年，2023年有望大幅反弹。 3、2023年海南需具备封关的初步要求，公司订单将加速落地。

计算机 法本信息（300925.SZ）:公司业绩增速快，PEG 视角看，估值合适。

盾安环境：传统制冷业务受益于收入结构优化+内部降本增效，盈利能力持续提 升；汽零业务客户开拓迅速，缺芯缓解后订单加速放量，预计 2023 年首次实现盈利； 汽零核心产品双阀针布局领先对手，有望实现弯道超车。

机械  华工科技（000988.SZ）：推荐理由 1）国企改革； 2）超级股权激励； 3）毛利率提升； 4）智能汽车传感器国产替代； 5）400g/800g 光模块突破。

机械  浙江鼎力（603338.SH） 仍然是外需最好的品类，一季报业绩估计超预期，新产品在北美开始销售。