浙商机械 邱世梁|王华君【机床行业】深度:受益制造业复苏、自主可控
1、市场规模:根据德国机床制造商协会数据,2021年全球机床消费额超4000亿元人民币;中国消费额约人民币1500-2000亿元,2000-2021年中国消费额CAGR约10%。
2、短期:更新需求+制造业复苏
1)更新需求:机床行业更替周期约7-10年,上一轮高点为2011-2013年,预计拐点将至。
2)制造业复苏:2023年3月PMI51.9%,维持扩张态势;企业中长期贷款同比增速(滚动5个月)于2022年7月回正,2022年10月-2023年1月(滚动五个月)同比增速分别为57%、60%、112%、96%;2022年制造业固定资产投资额累计增速约9.1%,我们预计2023年有望超10%。
3、中长期:从进口替代迈向供应全球
当前:中国机床行业大而不强,高端机床依赖进口,2021年我国金切机床进口约62.4亿美元,近年来数控机床进口金额均值约30亿元。2021年我国机床数控化率约36%,高端数控机床自给率不足10%,
未来:伴随政策持续加码,民进国退等产业结构调整,高端机床有望逐渐发力,中国机床有望逐渐实现进口替代,最终走向供应全球。
4、产业结构调整升级,政策持续加码下,建议关注:海天精工(龙门加工中心龙头)、纽威数控(品类齐全,全面发展的机床龙头)、科德数控(五轴数控机床,一体化生产自主可控)、创世纪(3C领域机床龙头)、华中数控(数控系统)、国盛智科、亚威股份、秦川机床。
5、风险提示:机床行业需求低于预期风险、核心零部件进口受限风险、海外出口压力增加;市场规模测算偏差风险
北京机床展系列交流,诚邀您参加!
参展公司:海天精工、纽威数控、科德数控、日发精机、拓斯达(埃弗米)、华锐精密、欧科亿等
报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/N2Va_o_5MaTnUStsNZRSLA
【浙商机械 邱世梁/王华君/林子尧等】