LED产业7月跟踪（中信电子）
再也不炒股了
全梭哈的站岗小能手
2021-08-21 09:36:02
厂商数据：2021年7月，传统LED下游持续复苏，Mini LED量产进程加快，大部分厂商业绩仍然向好，较去年同期受疫情影响，今年7月多数
厂商同比增幅较大。上游芯片厂晶电7月营收同比+115.27%，主要系Mini LED进程加快；中游封装厂亿光7月营收同比+13.72%，受益光耦合
器及感测元件、红外线封装需求持续强劲与光耦合器等产品价格调涨；台表科7月营收同比+56.94% ，受益于MiniLED订单出货增长；下游应
用市场中，隆达7月营收同比-0.10%，主要系与晶电进行供应链整合的影响；富采7月营收环比+1.58%，受益北美大客户产品搭载Mini LED
的高渗透率，面板等LED使用需求扩大；主营LED车灯照明的联嘉光电7月营收同比-25.36%，主要系全球车厂因芯片供给不足，影响出货；
主营LED车灯模块的丽清7月营收同比-13.15%，主要系上半年观音厂闲置产能损失、运输原物料成本增加、芯片缺料延迟订单出货等的影响。
目前，虽上游原材料缺货短期难解，但整体看全球经济长期复苏趋势不改，下游需求持续回暖，料将促进各公司业绩回暖，往后更有望长期
受益于Mini/Micro领域带来的发展机会，我们看好2021年Mini LED实现规模商用带来的增长契机。
重点公司追踪：目前国内疫情总体稳定可控，海外部分地区疫情缓和，短期波动不改长期复苏趋势，我们观察到传统LED产品的需求正积极
复苏。展望2021年下半年，预计Mini/Micro LED布局稳步推进，Mini LED产品相继问世，相关厂商进入量产备货阶段，我们认为21年为Mini
LED元年，订单有望陆续落地，带动产业链各环节相关厂商持续增长。其中，北美大客户搭载Mini LED背光的产品已于4月推出，晶电、隆达
等中国台湾厂商有望受益于供应链带来的增长机会，中国大陆厂商也正积极准备；韩国客户目前也正积极投资扩产，相关中大尺寸Mini LED
已正式发布，我们预计出货量超300万台，中国大陆相关芯片、面板、背光模组厂商等有望受益；TCL、华为等也陆续推出全新Mini LED显示
技术，并应用于新消费级电子产品，中国大陆相关厂商有望充分受益。我们同时看好中国台湾、大陆厂商在Mini/Micro
LED领域的发展机会，
以及Mini/Micro LED技术为显示领域带来的革命性变化以及为LED产业链带来的增长机会。
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