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纪要｜京东方A电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-07-14 00:42:05

观点：
公司业绩维持向上态势，公司龙头地位凸显。行业产能没有增加，供需格局乐观。
刘洪峰：上半年盈利125-127亿，Q2环比Q1大幅增长。
京东方IT类产品占比最大，行业供需偏紧，Notebook产品还能维持小幅上涨态势。TV部分中大尺寸在Q3还可能维持1-2个月上涨，TV中小尺寸涨幅比较大，公司出货量在缩减，根据市场供需状况调整产品出货比重。
整体看Q3是旺季，Q4进入淡季。客户在淡季会控制库存，TV产品在Q4价格可能回调。明年年初部分人认为明年价格会向下，因为没有多条产线产能释放，明年的产品价格回调幅度应该会非常有限，结构上65/75寸回调幅度会小于32寸。
京东方单季盈利还能往上走。自主明年价格大概率是窄幅波动，明年均价高于今年。
OLED目标是出货量比去年有1倍以上增长。今年完成出货目标，明年OLED业务盈亏平衡。

Q&A
Q：明年需求怎么看？目前下游部分客户库存增加如何看？
A：现在进入行业旺季，行业进入补库阶段，以备后面旺季出货，往年这个时间点都是备货季节，下半年备货双11和黑五。现在海上运输紧张，客户库存增加是很正常的。
很多第三方预判2021年笔记本市场需求，以前远程办公占16-17%，疫情后上升到65%左右。后疫情时代这个数据会维持在40-50%，疫情后会下降但无法回落到15%，远程办公成为提升沟通效率的办公方式。
Q：OLED订单成果、进展？亏损收窄的幅度？
A：OLED两条线在爬坡，产能不爬到70%是很难盈利旳。武汉产线爬到90k才开始赚钱。
OLED上量主要是客户要上量，大部分下游都是我们客户，后面要客户订单上量。去年底突破了海外客户A(苹果)，逐月出货量都在增加。
Q：京东方、TCL都在规划新的产线，行业供给增加的风险？
A：需求每年还在增加3-5%，7-8百万平。

最近一两年新增产线不多，都在用原有产线扩产满足新增需求，这个增量是有上限的。过去的周期性来自行业产能的集中性释放，现在的格局是很清楚的，未来几年每1-2年一条线，行业本身也需要产能增加。
把目前所有在传的新建产线算在一起，2026年产能比当前提升10%，仅仅满足3-5%的每年需求增长。
印度产线，这个事情可能性很低。印度的环境、基础设施、高科技人才、下游品牌企业都不具备。
中国替代海外的核心前提是，半导体显示是高速成长行业，每年有很高增量。存量市场PK要经历更残酷的竞争。
Q：芯片紧缺会在哪个时间放缓？
A：芯片问题影响的是电子行业整体，驱动IC在芯片盈利里是靠后的。当前是代工紧张，芯片产能可能生产的IC不会优先生产驱动IC。如果整个行业都得到了供需缓解，驱动IC可能会延后3-6个月缓解。行业有效缓解可能22年下半年。
Q：TCL明年投产的8.5代线的影响？
A：产线还未建设，明年不能投产，建设期18个月，试产爬坡2-2.5年。
现在行业投产一条线不影响行业供需，除非两条产线同时投产。

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