成本：现在已经观察到鸭脖价格下降（上周从28降到19.5，这周到18+），目前投苗量1160W只、已经超过19年均日投放量水平，因此未来应会供给调节、价格合理回归。

售价：现比主要竞争对手低15%（单位重量价格90+，VS其他头部品牌110-120），仍有价格优势；散装产品价格相对不敏感；消费品少有提价后降价的举措，且考虑成本不会完全回归到历史低位，所以会更多关注品质形态等产品力升级、回馈消费者。

同店恢复速度较快：19年之前，市场策略统一，基本每年3-5%提升。疫情特殊原因有所影响，近期恢复到疫情前95%，同店接近100%，二季度应该会在此基础上继续提升。2023年开店不再以三线城市，而是以一二线门店为主，一二线城市单店平均日销1800-2000元，三四线城市为6-70%；1-5月新开店超预期，开店质量有保证。

美食生态圈：公司将聚焦餐桌卤味，扩大市场份额。廖记23年一季度业绩超预期，今年重点主题是复制和扩张。卤江南今年门店数量预计超2000家。

【研究员观点】在成本下行阶段，公司较好的成本管控能力预计能使全年毛利率提升，Q2毛利率环比Q1将有所改善。全年开店1500家目标不变，将继续提升市占率。维持23/24年归母净利8.24/10.36亿元盈利预测，对应当前股价29/23倍PE，估值有望持续修复。