公司概况：立足于“羽绒+食品”双主业发展。公司最初成立于1991年，深耕肉禽养殖行业三十余载，业务布局覆盖鸭养殖全产业链。

2009年12月，公司成功于深交所上市，成为我国鸭行业首家上市公司，也是我国唯一一家羽绒生产类的A股上市公司。2022年公司完成整改方案后，在现任管理层的推动下迎来全新的发展阶段。

羽绒：打造“世界羽王”，力争成为全球羽绒领域龙头。公司羽绒业务主要通过控股子公司华英新塘开展，目前羽绒板块年产能约8000吨，在国内市占率约6%-8%，处于行业领先地位。2022年公司紧抓羽绒行业景气度提升的机遇，进一步扩大羽绒板块生产经

营，全年实现销售收入17.79亿元，同比+4.46%；净利润7756.58万元，同比+135.5%。未来公司将继续增加市场原毛采购，扩大生产产能，整合行业上下游资源，实现羽绒业务销售收入的稳定增长，

力争成为全球羽绒领域的产业龙头。

食品：迎来业绩拐点，盈利水平逐步修复。2023年随着肉禽价格反弹带动行业景气度回升，公司冻鸭板块进入量价齐升的局面。

2012-2022年公司熟食板块营收稳步增长，且在公司占比持续提升，利润率也逐步优化。2022年公司销售熟食1.72万吨，实现销售收入5.29亿元，同比+4.33%；毛利率提升至18.26%，达到历史最高水平。公司鸭血业务是熟食板块的爆款产品，随着产能的不断释

放，有望带动整体业绩实现增长。

投资逻辑主要如下：

1、今年行业有改善，并且一季度加二季度业绩良好预期；难得的摘帽后业绩良好预期，很少这种票。

2、占据了两个小细分行业龙斗：世界鸭王及世界羽王；

3、摘帽终于落定，对于农业行业的基金来说，作为细分龙头，可以配置部分；

4、实则是一小盘，在外面10亿左右筹