真扛不住了！“充电桩”再出刺激！行业风向有望转变？一文详解！（附股）

据商务部网站消息，商务部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知，通知重点作了两项活动安排，即“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季，并提出推动完善农村充电基础设施，合理推进农村集中式公共充电桩场站建设。
实际上，从新能源汽车推广以来，补能问题就一直是主要争议点。除了电动车充电时长无法与加油相比的问题外，以何种方式进行补能也被长期讨论。
今天就让我们聚焦“充电桩”领域，深度了解下直流充电和交流充电的区别，当前政策力度，未来发展趋势以及相关代表性公司。

一、新能源汽车发展的基石设施—充电桩
充电桩是向电动汽车提供能源补给的设备。充电桩的功能类似于加油站中的加油机，其输入端直接连接到交流电网，输出端则通过充电插头为电动汽车的电池充电。按照充电方式的不同，充电桩可分为交流慢充桩和直流快充桩：
（1）交流充电桩：交流充电桩与交流电网相连，交流电通过车载充电机OBC进行变压和整流后，利用输出直流电对动力电池进行充电。交流桩普遍受OBC功率较小的限制，因此充电速度较慢，约5-8小时才可充满，俗称“慢充桩”。但由于其对电网改造要求低、结构较为简单、技术门槛相对较低、易于安装且成本较低，主要适用于居民社区、公共停车场、购物中心等场景。
资料来源：国盛证券研究所
（2）直流充电桩：由交流电网输出的交流电，通过充电桩内置的充电模块进行变压整流为直流电，再通过充电枪输入给动力电池进行充电。直流桩采用三相四线制供电，充电时功率较高，输出电压/电流调整范围大，充满一般只需要20分钟-2.5小时，可满足快充要求。与交流充电相比，直流充电站将电能从交流转换为直流，需要安装相应的大功率电子设备，因此其技术和设备更为复杂，制造成本和安装成本也较高，更适用于对充电速率要求较高的应用场景，如高速公路服务区、营运交通充电站等。
资料来源：国盛证券研究所
充电桩产业链，上游为充电桩设备制造商，中游为充电运营商，下游为整车企业和车主。其中设备零部件生产商和充电桩运营商是充电桩产业链最主要的环节。
资料来源：国海证券研究所
上游充电设备行业的技术门槛较低，产品同质化程度较高，市场格局分散。目前国内充电桩设备生产领域的相关公司数量超过300家，供应商数量多，因此市场竞争较充分，上游企业议价空间有限，企业毛利率较低。
资料来源：国海证券研究所
中游充电桩运营行业前期投入大，投资回报期长，行业进入壁垒较高，马太效应显著，集中度较高。市场上参与者主要有三类，分别是专业运营企业，整车企业以及能源电网类企业。截止2022年10月，公共充电桩CR5为69.04%，充电运营市场整体呈现强者恒强的局面，头部企业资源占优，具有规模资源优势。
资料来源：国海证券研究所
二、直流占比有望提升，高压快充趋势势不可挡
近年来，我国大力推动新能源汽车相关产业发展，密集出台了多项充换电设备设施相关行业政策和发展规划，为充电桩行业提供较大助力。
资料来源：华金证券研究所
在财政补贴等相关政策的大力支持下，我国新能源汽车市场自2021年开始高速增长。根据乘联会数据显示，2022年我国新能源乘用车批发销量达到648.7万辆，同比+97.5%，增长迅猛；2023年1-4 月批发销量为210.9万辆，同比+43.5%，新能源汽车市场平稳发展。
资料来源：国盛证券研究所
截至2022年底，国内车桩比为2.5：1。我国工信部计划2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1。车桩比为新能源汽车和充电桩数量比例，比值越低，意味着充电桩供给越充分。
资料来源：华金证券研究所
新能源汽车的普及受到续航、充电焦虑等核心痛点的制约，针对以上问题，各大厂商在持续开发电池技术的同时，正在通过加装电池这一手段来应对市场焦虑。然而，由于动力电池性能难以在短期内取得实质性技术突破，因此单次充电行驶里程难以快速实现显著提高。加装电池虽然在短期内可以解决部分消费者的里程焦虑问题，但其副作用是充电时间的增加。
资料来源：国盛证券研究所
充电时间与电池容量及充电功率有关，电池容量越大、续航里程越高，在充电功率没有提升的情况下，所需充电时间也越长。而相比于交流桩，直流快充桩能够更快地为电池充电，从而减少充电时间、提升充电效率，满足了车主快速补能的需求。
资料来源：国盛证券研究所

随着新能源汽车渗透率的不断提高，车企和消费者均希望提高充电的速度，因此，多家车企推出高电压快充车型，充电设施也要预期匹配，发展高压快充桩成为产业趋势。
资料来源：华金证券研究所
三、国内“充电桩”相关产业链公司梳理
（1）充电桩：通合科技、盛弘股份、沃尔核材；
（2）充电桩相关：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、星源材质、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、