总的来说,中央经济会议延续了前期政治局会议的总基调,2022年经济以“稳增长”为主,“适度超前开展基础设施投资”下基建发力有望提速,地产在“房住不炒”的基调下重提“因城施策”,政策将进一步“维稳”。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宽信用持续,社融有望企稳回升,看好明年Q1信贷小高峰,银行板块有望迎来春季躁动;货币仍将保持相对宽松的环境,券商板块保持高景气,政策端有望持续催化,继续看好板块表现。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1、宏观经济:正视“压力”,以“稳”为主。会议首提“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”,且明年在“党的二十大”重要节点,要“着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间,保持社会大局稳定,迎接党的二十大胜利召开”,整体看,在当前经济下行压力情况下,明年经济工作要稳字当头、稳中求进。
2、财政政策:“积极”的基调下有望“适当靠前”。积极的财政政策要提升效能,延续了此前的基调,但会议新增“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前”、“适度超前开展基础设施投资”,相比今年地方财政发力节奏较慢的情况,明年地方债等发行有望提前,基建发力有望提速。
3、货币政策:“灵活适度”,协调联动。会议要求“稳健的货币政策要灵活适度”,此处增加“灵活适度”和12.6政治局会议相同,但4.30和7.30政治局会议均没提,结合本周降准落地,货币政策实际上已有边际“宽松”。且财政政策和货币政策要协调联动、跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合,未来有望出台财政+货币组合拳。
4、房地产:政策进一步“维稳”。在“房住不炒”的基调下,会议提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”(重提“因城施策”),预计地产政策将进一步纠偏、维稳,优先满足合理需求,结合近两个月居民中长期贷款均保持同比多增,预计明年按揭贷款的投放将保持稳定。
5、全面实行股票发行注册制。本次经济工作会议提及全面实行股票发行注册制,以注册制为核心的资本市场改革有望在2022年加速推进,预计将在总结科创板、创业板和北交所注册制改革经验的基础上,推动沪深交易所主板注册制改革,提升直接融资占比。对券商而言,投行业务收入贡献有望提升且头部券商在项目及人才储备方面优势更为显著,政策端有望持续受益注册制改革红利。