（一）大家居：海外地产方面，美国3月当月成屋销售601万套，同比增长12.34%，相对于19M3增长14.91%；国内地产方面，3月当月商品住宅销售面积、房屋住宅新开工面积、房屋住宅竣工面积分别同比变动+42.4%、+8.2%、-3.04%，相对于19M3分别同比变动+22.7%、-3.7%、-2.2%；业绩方面，欧派家居20Q4实现营业收入50.08亿元(+25%)，实现归母净利润6.12亿元(+33%)；志邦家居、我乐家居21Q1分别实现营业收入6.83亿元（+109%）、2.81亿元（+44%），实现归母净利润0.51亿元（+213%）、0.12亿元（+458%）；家居板块业绩靓丽，持续看好家居企业成长。推荐多渠道、多品类优势明显的定制龙头欧派家居，高中端品牌矩阵完善、橱衣木多品类同步推进的索菲亚，线上前瞻布局及直播转化变现领先，发力整装的尚品宅配，大宗优势凸显、享受品类与渠道红利的志邦家居、金牌厨柜等，国内外业务协同、财务状况改善、业绩拐点向上的曲美家居等。软体板块推荐内外销持续崛起、提价消化成本的软体龙头顾家家居、敏华控股以及内销渗透率提升，外销订单与产能释放梦百合等。木门系推荐工程持续放量、产能有序投放的江山欧派，五金瓷砖系看好扩品类、耕渠道、红利持续兑现的坚朗五金，全国布局、零售发力、业绩拐点的东鹏控股等，以及低估值明显、品类稳步扩张、Q1业绩高增的海鸥住工。

　　（二）必选消费：印度疫情加剧恶化，全球疫情局势仍不明朗，当前节点疫情仍然是最大的基本面，我们看好全球经济波动下，必选消费的业绩确定性。推荐线上渠道持续成长，木浆低价库存红利的中顺洁柔等；推荐传统回升、科力普放量、九木稳步拓店的晨光文具；消费医疗双轮驱动、全渠道优势明显的全棉生活龙头稳健医疗；深耕自主品牌、产品渠道优化、全国扩张加速的百亚股份。

　　（三）新型烟草：北京控烟协会网站发布评论意见，认为烟草总局不适合作为电子烟监管部门。我们认为无论是烟草专卖还是资质授权，具有产品、技术壁垒的龙头企业都将更具优势。推荐陶瓷雾化技术领先、全球份额上升、产能有序投放的思摩尔国际，国内烟草香精龙头华宝股份，以及布局新型烟草、低估值的劲嘉股份等。

　　（四）造纸包装：截止4月22日，白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸价格为9807、7356、7210、4810、3857.5元/吨，周环比变化-0.57%、-0.33%、-1.54%、-3.48%、-2.77%，近期利空因素主导市场，浆市成交匮乏，短期建议关注需求面边际变化情况。推荐主业量价齐升，兼具成长空间的龙头纸企太阳纸业，推荐行业整合良好，白卡提价趋势延续的博汇纸业等。包装板块，推荐受益5G换机潮、消费电子高增长，业绩释放的裕同科技等。

　　（五）电工照明：欧普照明21Q1实现归母净利润1.35亿元，同比大幅扭亏为盈，相对于19年增长56.58%，业绩靓丽。欧普照明线上商照维持稳健增长，线下零售拐点确定，照明空间的市占率进一步提升；推荐插座开关绝对龙头公牛集团，公司渠道品牌遥遥领先，看好公司的新品类新渠道的拓展潜力与空间。

　　（六）黄金珠宝：周大生2021Q1实现归母净利润2.31-2.41亿元，同比增长130%-140%，相对于2019年Q1增长19%-24%。短期看，受疫情影响延后的婚庆需求，将在21年逐步释放，长期看，黄金珠宝应用场景扩张，日常佩戴需求提升。推荐线上渠道亮眼、开店加速的国内珠宝龙头周大生等。

　　风险提示：地产调控收紧；原材料价格波动；国内外疫情反复。