国内正制定疫苗行业发展规划（国家战略规划！），疫苗产业趋势更加明确，利好国产头部疫苗龙头！继续坚定推荐“疫苗双雄”：康泰生物、智飞生物！【东吴医药朱国广团队】行业动态点评

🔥根据中国疫苗行业协会会长采访，国内目前正在制定第一部纳入国家整体战略的疫苗行业发展规划(十四五规划)，我们认为疫苗产业对国家的战略性地位在疫情之后得到显著凸显，预计国内也将加大对疫苗产业的扶持，国产头部疫苗企业有望显著受益！！（采访链接： 加载中​）

🔥 21年我们依然重点看好疫苗板块，主要系：1）21年整个疫苗板块的业绩增速将非常亮眼，主流疫苗公司均有大品种放量，板块效应将十分明显；2）21年将是新冠疫苗爆发的关键时间窗口，头部研发企业有望享受显著利润；3）头部疫苗公司已形成较为丰富的产品管线，长期成长确定性已非常明显。

具体到个股：
[玫瑰]【康泰生物】：1）依靠现有四联苗、13价肺炎、人二倍体狂犬、23价肺炎、乙肝、水痘、IPV等品种，可支撑公司未来5年业绩复合增速35%以上；2）中长期来看，五联苗、麻腮风水痘、4价EV71、五价轮状疫苗、20价肺炎疫苗等重磅品种研发正逐步推进，长期逻辑清晰；3）新冠疫苗方面，灭活和腺病毒双技术路线同时布局，静待后续研发进展，21年或有望超市场预期；
【盈利预测与投资建议】
[玫瑰]不考虑新冠疫苗收人及研发费用，预计2021-22年业绩分别为13/21亿元，对应当前估值83/53倍PE，坚定维持买入评级！

[玫瑰]【智飞生物】：1）依托代理和自研产品，预计公司未来3年业绩复合增速超30%；2）自研产品在21年将迎来多个催化剂，15价肺炎疫苗已进入三期，预计人二倍体狂犬、四价流感疫苗、冻干三联苗有望报产，四价流脑结合将进入三期；3）中长期看，重组带状疱疹疫苗、四价诺如病毒疫苗、mRNA疫苗、RSV疫苗正在积极布局，自研板块正在快速崛起；4）新冠疫苗方面，进度国内第一梯队，我们预计明年大概率将贡献显著利润。
【投资建议与盈利预测】
[玫瑰]不考虑新冠疫苗收人及研发费用，预计2020-2021业绩分别为33/43亿元，对应当前估值72/56倍PE，买入评级！