A股投资有两大风格,分别是价值投资和成长投资。它们是潮流化的。也就是说,市场会在一段时期流行价值投资,另一段时间流行成长投资,如此循环往复,只是每个时期的投资标的有所不同而已。主题投资更多的是投机性的,所以不列入潮流化论述的范围。
作为基金类机构投资者都不得不跟上潮流,普通投资者想要获得更高收益,也得跟随潮流。
当下,价值投资风格有重新开始流行的态势了,一方面是因为很多蓝筹股处于低估的区域好长时间了,一方面是因为以新能源为代表的赛道板块的成长性预期在减弱,而新的成长板块,例如AI新赛道,更多的还处于强预期弱现实阶段,主要是投机者关注的领域。
价值投资的选股模型,主要可以参照巴芒的,而且按巴芒的标准选股的话,有些标的的成长性也不差,因为有一些行业是历久弥新的,有一些行业也是新兴的。
我特地按巴芒的高标准选取了10个标的,构成刘老巴芒组合,并利用通达信定制了老刘A10指数来跟踪A股的价值投资风格的潮起潮落,下图是从7月25日开始的表现(是以24日收盘价为基准的1000点,应该是等权计算的,我还没有办法做加权设置)。
老刘A10指数
成份股列表如下(按季度更新):
A股投机的潮流化
A股投机的风格主要有以下几种:
利用涨停板制度类:连扳接力,首板;龙头无脑接力的胜率是一段时间高,一段时间低的,这个也是所谓的节奏变化。
大小票类:盘子大为美,盘子小为美;大多数时间是以小为美的,新股和次新股的炒作潮流化更为明显,最近一段时间,炒新炒小是流行的。
高低切换类:强趋势,超跌反弹;这两种风格的轮动是跟大盘和结构性牛市行情的转变节奏有关。
展望
无论是投资还是投机,主力资金都在关注彼此的一举一动,并试图预测风格的转变或持续的可能性,然后调整自己的策略,形成所谓的风格漂移。这是A股的特色,潮流化是收益最大化追求驱动的,在场者大多不得不适应,因为它本身有反身性效应,不跟随的话,净值波动幅度会加大。
作为风格固定化模式的操盘手,也可以通过增减仓位来变相适应,以尽可能降低净值向下波动的幅度。
从更长期的角度看,投资相对于投机,肯定会带来更持续稳定的高回报,基于价值投资的成长投资是最有可能实现收益最大化的,所以,当下最重要的就是:
1.复盘学习《巴*芒生意得失鉴:他们到底是怎样变成巨富的?我们能做到的是什么?》“
2.同时结合A股市场特色,《向大师学投资:构建自己的投资体系》,以便把握到未来十年的投资良机。
以上两大主题内容即将正式分期推出,敬请留意。