1.1 政府端：碳排放、双积分等政策驱动
中国：双积分约束强化。考虑到CAFÉ正分无法抵补NEV负分，NEV正分可以抵补CAFÉ负分。且21年开始，历年结转的NEV正分需要打50%折扣。工信部规定，2021-2023年新能车积分达标比例分别为14%、16%、18%。

欧洲：碳排放驱动渗透率向上。严苛的碳排放政策和经济性驱动，欧洲销量及渗透率呈向上趋势。偏好经济性小车，消费观念上欧洲秉持实用性第一，重视经济性。欧洲十国2021年6月销量为6.5万辆，渗透率26%。

美国；政策迎历史性拐点。美国新政提高单车补贴（最高1.25万美元/台，补贴占车价比例达到25%）以及补贴直到电动化渗透率达到50%，均大超市场预期。我们预计21-23年美国电动销量，分别为62万、120万、200万，主要增量来自于特斯拉3\Y\皮卡、4万以下经济型电动车等。

21-23年全球销量预测上调至593万、876万、1136万。

1.2 企业端：停止研发燃油车，丰富新能源车产品矩阵
大众：停止研发全新内燃机，开启MEB车型周期。南北大众ID.4国内3月底已上市，定位经济型中高端。空间感接近中型SUV，配备L2+ADAS、续航达520km，车灯科技化感强，价格区间为20-28万。ID.6、ID.3预计年内跟进上市,产品线进一步扩充。ID.6 X定位中大型SUV，主要拓展豪华市场，ID.3定位紧凑型轿车，主要拓展轿车市场。ID.3、ID.4分别于7月、10月正式交付，欧洲市场反馈佳。

比亚迪：DM-i主打燃油经济性，价格下沉重心市场。1）DM-i混动架构：打造高经济性平台。1.5T发动机热效率登顶全球，DM-i混动架构核心竞争力是其燃油经济性，通过采用阿特金森循环、EGR等技术，平台配置的骁云1.5L高效发动机压缩比达到15.5，热效率达43%，登顶全球。EHS电混系统高度集成化，高效率+体积优化。2）秦Plus DM-i下沉至10-15万元重心市场，具备高性价比优势，有望成为爆款车型。

特斯拉：进军SUV、皮卡市场，销量空间进一步打开。1）上线Model Y标准续航版：在燃油车限牌限行、电动车智能化等刺激因素下，MY将会是特斯拉对传统豪华品牌发动的又一次强力进攻，主要目标是从BBA中的SUV市场上分走更多的消费群体。参考MY在国内同价位区间的SUV车型年销量规模，我们预计MY在国内市场空间约20万辆；2）CyberTruck填补皮卡市场空白，美国销量空间有望打开。单电机版预计2021年末至2022年初交付，双电机及三电机预计2022年开始交付;美国皮卡体量较大但电动化渗透率为0，电动化空间广阔。3）Semi、Roadster 进一步开辟新市场。Semi定位半挂卡车，Roadster定位跑车。

1.3 产品端：全面软件化
特斯拉：自动驾驶技术是公司未来发展的重要拼图之一。采取“低成本感知硬件+高性能计算”方案：传感器采用摄像头、毫米波雷达、超声波雷达，数据处理通过自研的FSD芯片完成。车载中央处理器的性能每隔两年提升一倍。