周一双焦走势出现严重分歧!其中,焦煤主力合约大涨近3%,价格最高触及2000元/吨;不过,焦炭走势相对较弱,主力合约盘中跌幅逾2.5%,价格最低触及2590元/吨。从日K线来看,焦煤走势也是持续强于焦炭!焦煤自2月初以来触及上涨,主力合约累计最大涨幅近50%;而焦炭则于3月中下旬触底上涨,主力合约累计最大涨幅37%。孰强孰弱,显而易见!那么,为何双焦走势会出现如此大的分歧?相关的基本面是不是出现了变化?焦煤方面供应端,由于原煤紧缺,洗煤厂并没有大量恢复生产,洗煤厂日均产量仍低于历史同期;山西部分地区环保检查,山东年底将关闭3400万吨炼焦煤产能,产地供应下降。进口方面,中国3月炼焦煤进口量490.55万吨,较20年同比下降12.98%,澳煤政策未放松,蒙煤通关有所回复,周度日均通关100车以上,但仍低于历史同期,其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。需求端,焦化厂产能利用率大幅回升,日均产量有所回升但仍保持低位。产能置换的新产能预计下半年大量投产。库存端,由于供应短缺,样本洗煤厂原煤与精煤持续去库;独立焦化厂及钢厂焦化厂炼焦煤库存均下降。本周洗煤厂原煤及精煤库存均有下降,洗煤厂原煤库存244.71万吨降21.02万吨;精煤库存128.19万吨降24.28万吨。焦炭方面供应端,现货焦化利润有所上升,本周国内平均吨焦盈利为742元,随着环保督察结束,独立焦企产能利用率大幅回升。盘面焦化利润本周下降191元/吨。需求端,工信部对于粗钢产能的压减,叠加唐山发布的长期限产方案,直接导致对于焦炭的长期需求下滑,而非限产地区因高利润保持积极开工,高炉产能利用率增加,由于焦炭日均产量的下滑,反推焦炭需求高于焦炭实际产量。库存端,上游独立焦化厂焦炭库存持续下滑,钢厂焦化厂焦炭库存保持低位并处于去库状态。总体来看,焦煤受到洗煤厂停产影响及进口蒙煤供应的减量,叠加下游焦化厂限产放松,需求上升,下半年将有大量置换产能投产,焦煤价格有所支撑,基本面依旧向好。而
焦炭方面,因政策消息面影响,焦炭长期需求量偏弱,且随着新产能陆续投放,预计偏紧局面将有所缓解,整体对焦炭价格有所不利。
关于焦煤后市,南华期货认为,短期看整体供应偏紧,边际增量有限,且受动力煤紧张影响部分焦煤矿转产。同时焦企利润仍可观以及产能持续投放下需求端长期有支撑。焦煤供需较好格局继续维持,走势相对偏强,关注蒙煤通关回升情况。于此同时,国投安信也认为焦煤上升趋势不改。发改委提出调控煤价的十项措施,提出煤矿增产增供,拖累焦煤市场预期。但主要针对动力煤,且政策端有些分化,整体国内煤矿供应仍紧张,持续去库态势未变。蒙煤通关量稍有回升至100车/日以上,但能否大幅放量还需观察。整体来看,焦煤依然有结构性供应缺口,盘面锚定国产中硫主焦远月价格仍存在升水,升水部分剧烈回调不影响向上趋势。