盘子小，有弹性，创业板，近期热点也在创业板，光伏底部区间


英杰电气：光伏电源龙头，已完成半导体细分领域国产替代



1、基本情况：公司收入60%为光伏业务，10%为半导体，30%为冶金玻纤等。



2、光伏电源龙头

公司是光伏电源的绝对龙头，多晶还原炉电源市占率50-60%，单晶电源市占率60-70%，受益于设备扩产大周期。



3、半导体业务完成细分领域国产替代

2017年完成LED产业链中MOCVD设备电源的国产替代，大客户是中微。



4、潜在增量业务比较多

（1）射频电源，高端用于HJT；

（2）公司正在向Mini LED、Miro LED电源国产替代坚定迈进。



5、纵观光伏产业链，今明年业绩比较确定的环节不是很多，公司恰是其中之一，是为数不多尚未被市场发掘的低估值光伏企业。



6、公司兼备业绩的确定性与成长性，预计2021和2022年归上净利润约1.4、2.5亿元，本轮光伏与半导体设备扩产大周期，除了设备环节本身的确定性机会外，也可逢回调逐步关注兼备业绩确定性与成长性的光伏电源龙头，英杰电气。