一、私募基金经理。11月初判断未来一年银行板块看30%空间,这两周涨幅7%左右,个人看刚开始,看未来合理空间还有23%左右空间,有机会回调可关注。银行ETF值得关注。核心逻辑:银行的营业利润=利息净收入+投资收益+手续费及佣金收入-营业成本-档期集体资产减值损失。2020年国家发文要求银行给实体经济让利1.5万亿,目前完成了1.3万亿。周五之前的今年整体上银行表现不佳,今年大概率盈利情况很好的情况下,也会用于拨备或隐藏部分利润。避免不讲zhengzhi。从数据上看,整体上有银行业呈现出:不良贷款率趋稳,拨备较充足。今年3季度上市银行的整体不良贷款率1.5%,较19年末上升8BP,环比上升3BP。2020年3季度商业银行拨备覆盖率269.06%。预期2021年经济如何恢复,那么拨备金额会减少。而基金等理财火爆,手续费等中间业务还会带来较好的收入预期。唯一不确定性的就是利差水平,从目前10年期国债收益率3.2%左右水平看,已经保持一定的稳定。着贷款结构优化和结构性存款压降,净息差存在企稳回升预期。如果从成长性看,银行净利润增速不高,但是从稳健角度看,银行的配置价值还是很高。从ROE的拆分看,银行的总资产周转率都差不多,是0.03,杠杆从资产负债率看也差不多92%,唯一的变量就是销售净利率变化,近6年平均数据是35.75%,每年1个多点左右的波动。事实整体也差不多,因此银行的ROE还是维持了相对的稳定,但是从这6年看,略有下滑,是因为M2增加,规模扩大了。那银行的内涵增速是多少呢?初略计算,假设分红率30%,那么留存率是70%,那么内涵增速大致10.02%,也就是说银行每年的核心净利润增速是10%左右。就是说银行10倍左右市盈率是合适的。而从11月初最新的37家银行的统计数据看,现在平均动态PE为7.73倍,如果涨到10倍PE,那么涨幅空间在29.37%,即银行板块有望获得30%左右涨幅可期。另外从37家银行的统计数据看,PB现在中位数是0.74,理论上银行1倍PB是正常的话,那么上涨空间也会有35.14%的空间。综合PE和PB的,银行板块恢复正常上涨3成的概率还是很大的。这是11月份初做的测算。另外今年3季度上市银行归母净利润增速-7.7%,较上半年整体上升1.7个百分点,主要是经济复苏加快,放缓拨备计提力度所致。存贷款增长较快。3季度上市银行整体贷款增速12.8%,相比19年末提升1.1个百分点。而存款速度也有11.3%,比上半年略有提升。整体呈现良好态势。2020 年二季度商业银行资本充足率为14.21%,而工农中建四大行资本充足率基本16%以上,因此银行资产安全性还是很扎实。
另外,今年净利润下滑导致的低基数让明年较快增长可期。更何况当前态势看,银行板块出现了拐点预期。配置银行品种,或相关的银行基金恰逢其时。即便短期看,到了年报分红的时候,银行板块的低估值和分红率高的虹吸效应也是很多机构追捧的,回调可关注。跟踪的大行:工商银行、建设银行、中国银行、农业银行,交通银行。次新银行:厦门银行;其他的如:宁波银行,杭州银行、招商银行,平安银行,兴业银行等都看好。银行基金在跟踪:富国中证ETF基金(515280),鹏华中证银行ETF512730,华夏中证银行ETF(515020)等;另外次新券商看好,如中金公司、国联证券、中泰证券,中银证券等持续看好。保险:跟踪创历史新高的中国平安。另外,确定性方面:看好全年业绩预增的,低价品种,目前38元以下2020年全年业绩预增的品种107个,找底部放量或有安全边际的。在跟踪:亚太实业、兰黛科技等超小盘全年业绩预增的潜伏机会。
二、私募基金经理。银行看放量是否持续。美国复苏进程涨。部分不同步,如医药。他们涨我们跌。年底一个月看震荡为主旋律。除非创业板再平衡结束。感觉目前行情,仓位适中比较合适。稀土看好(他人补充:包钢稀土,华宏科技等)。
三、私募基金经理。7月份以来四分之三的品种都是跌的。新能源汽车板块头部企业增幅不会太多估值 光伏跟踪逆光器如阳光电源,军工跟踪三角防务。医药股不少腰斩,个股分化,儿童市场相关的跟踪长春高新(虽有解禁压力,向上空间大于下跌空间预期)。风电板块跟踪日月股份。
四、量化私募基金经理。大宗相关的铜(江西铜业,云南铜业等)和原油反弹。通胀预期。经济复苏预期,大宗商品牛市是否成立?大宗短期看涨。近期破箱底大盘就拉起来,这种走势符合市场预期。
五、私募基金经理。目前都在调仓换股,跌多的,看好的,找个买点。
六、私募基金经理:银行是否与2014那一波类似?2014年宽松,利率降准。需要观察。从估值和位置看,相对低位。高盛提出大宗商品牛市,原油到50、60美金,油服板块值得看好。杰瑞股份,中曼石油,石化油服,通源石油。(他人补充:中国石油,泰山石油)
七、私募基金经理。这一波跟上次不一样,重要区别在新能源汽车方面打放量,铜的弹性一致预期。锂排名第二。(从性价比看排名:港股:五矿资源。A股:江西铜业,紫金矿业,铜陵有色,西部矿业)(铜:经济复苏补库存,金融属性,产业需求和市场预期,抗通胀。),光伏:隆基股份看好。跟踪:禾望电气。
八、私募基金经理:在跟踪:新光光电,康达新材。睿创微纳,天箭科技。氢能源:亿华通—U。
九、私募基金经理:上周涨幅较好的板块主要集中在汽车和汽车零部件、电源设备、有色、券商等;而创新高的品种,集中在银行、汽车、化学制品、专用设备、个别建材方面。宏观方面,经济数据凸显复苏态势。看好银行、地产、券商、以及年报业绩预增品种如隆平高科。
十、券商自营投资经理:12月份保持乐观,上证指数5浪的上涨。沪指挑战3458,3500甚至跟高点。 12月份指数上行的乐观。基于这个判断,看好12月份行情,偏好:价格偏低,蓝筹股的补涨。
最看好的是1、券商。周五的券商突然的拉伸,技术上,如果下周券商继续上行的话,会突破下降趋势,那么有一段上行的空间会打开。12月份金融板块里面首先看券商,银行,保险。券商里面看周期性的,12月份券商ETF(512000),都不错。12月份进可攻退可守。周五拉伸有原因。从2021年,银行板块利润慢慢回升。2、军工驱动板块跟踪。航天彩虹,航天动力。3、功率半导体。政策和业绩驱动。跟踪:华润微、 立昂微。4、农业板块跟踪:隆平高科。
十一、港股私募基金经理:风格变化挺大。 能看看到比较长期的是,铜,国外对铜的预期比较充分。高盛等看好铜的,有10年的大行情。每年的新能源铜的 用量,增长10倍。重点跟踪铜,西部矿业,紫金矿业的港股。军工还可以,涨的最多的不是纯标的。涨的是晨曦航空等票。军工看好:航发动力,航天彩虹。海外策略看,经济复苏也就到1月份,也不是特别高,特别远。机构,使劲的砸一个版块。然后拼命往下砸。感觉吃相难看。对市场破坏挺大;中股和每股,美团和腾讯这种,也就茅台。比较好的配置,重心放在港股上面,新能源汽车方面,长城汽车,赣锋锂业以及赶上来了。比亚迪的也赶上来了。溢价。福耀玻璃? 广汽集团能否?估值低,整车。 港股里面找低估的,再在科创板里面,虹软科技?现在科创板流动性弱,但是可以中长线看看。不少品种可以长,跟踪的铂力特股价稳健。大家可以找找明年做起来比较轻松点。这种行情,可能股指期货还能做做。
十二、私募基金经理:行业来看,景气度高。图南股份。应流股份, 零部件厂商随时放产能,整机厂这块能否及时跟上。航空发动机,有个市场1配2,现在没有能力做配用,有个预期差。发动机,大修2次报废。使用周期大寿命,航空发动机,钢研高纳。轰炸机和运输机,中航飞机,陕飞,战斗机。军工稳定向上,轮动很快。主动和被动比例关注。被动是是3倍以上;助涨助跌。5152660,军工ETF。课思课件,科思科技两款产品不错;图南收购了西安微软研究所,四季度业绩相对乐观。 40--50%的增长,合理估值,科思科技250-260亿估值合理。宏大爆破以及拿到订单预期。导弹,整机、信息化为看好。 船舶看事件驱动。
十三、券商自营投资经理:涨速较快,有点担心。未来经济的走势,结果看:低于预期或高于预期两种。如果是后者通胀,货币收紧预期。目前乐观的情况下,目前个人操作在调仓。配置到军工和半导体等景气度高的品种和春季躁动。往后看,顺着抗通胀的思路,着眼于,农产品,隆平高科,糖,跌的多的医药股,估值不太高,不受医保费用影响的来配置。12月份,zy经济工作会议,通胀和政策走向。仓位,维持比较高,乐观中带有一份谨慎。板块补涨的现象非常明显,补涨可能是卖出机会。
十四、私募基金经理:明年某个阶段,会有新的经济预期矛盾出现。经济系统的2季度见顶的预期。3800点能否在12月份看到?从目前看,12月份保持强势。近期。RCEP,东盟提及的合作伙伴,中国的一带一路,南向经济拓展。中国推出的数字货币的重要性。黄金,美元,原油,国内有什么支撑?答案:制造能力和能源。如中国电网,东南亚和跨国的并购,能源板块。这里面的话,电力板块中的建设,特高压的看好。本周华融一号的并网,跟踪:中国核电。大秦铁路等分红比例比较高的,保守类的资金如养老金等资金在配置和关注。特别是年底尤为突出。看好保险,券商等金融类公司。
今年年底12月份,马上就要到了,整体看好。今年说的3800点,能否到?今年年底或明年能看到,另外,2021年看沪指4200---4300点位。
十五、私募基金经理: 上证指数金融股复盘,后面分化结构机会。分子端盈利改善,分母端流动性增强,叠加人民币升值等,经济修复还是新周期的开始,华泰提及了新周期。顺周期短期,经济修复有天花板,保持适度谨慎。有政策需求, 但技术和芯片,低端产能等从短期方面看经济贡献或有限。新能源车能替代地产吗?可能还差点火候。从配置看,调整下或最好。上周大家提及的:正海磁材,国盛金控,隆平高科不错,持续看好。关注的建材,基建中,有消费属性。钢结构,放水;军工,军工装备和材料。估值有科技属性,估值偏高点合理。在跟踪:海格通信。
十六、私募基金经理: 1、投机品种:*ST,到ST的品种,投机品种短炒一把。2、可转债转股,3--4个点套利空间。福莱特。上机数控也有6个点。简单套利的可以关注下。3、三转板申请意见征询稿,公告前成交额60天不低于1000万股;满一年后转板。市值大的相对好点。转板前活跃点。负责人合规没处罚。新三板的股票,明年年报出来,里面有低估的,30%的套利空间预期。化肥:近期涨价比较多。尿素和磷肥涨价预期,在跟踪:华鲁恒升。司尔特。
十七、地产私募基金经理:最后一个月,银行板块后,地产板块有机会动一动。工商银行成交额起来了,启动了大阳线,50亿成交额,沪指,3600--3700点。 风格切换,公募私募赚的非常好。工商银行全年还是跌的。工商银行还会继续上行,走到什么程度,基本面因素,多好也不觉得。流动性切换。地产看龙头:万科A,保利地产,金地集团,新城控股。
十八、医药卖方研究员:医药板块被市场抛弃了。第二轮器械的,上报。市场预期耗材采集又要来一轮。引发调整。坚持看法,医药短期整体机会不大,主要还在血制品。华兰生物出来路演,反馈:疫情在2--3月份影响采浆,影响了3季度的销售和业绩。流感疫苗,四季度预计有1000万支左右。(他人补充:天坛生物或更纯,只是估值都很高,按照正常估值,华兰生物20块左右合理;天坛目前高的离谱;他人反驳补充:基于血制品的稀缺性,估值高点,也是合理的。他人补充:国产疫苗:国药股份,国药一致,国药控股,冷链:澳柯玛(近期有解禁),海尔生物。)
十九、私募基金经理:看好周期品,方向。新能源汽车方向。铜创若干年新高,突破了一个大的箱体。这个突破,从目前的市场氛围看,有效突破。疫苗,慢慢有预期出来。大宗会持续。工业品,的弹性属性很大。跟踪:江西铜业,黑猫股份。 碳酸锂跟踪:赣锋锂业,天齐锂业。永兴材料。
二十、私募基金经理: 感觉11月份还是反复的过程,从盘面看,跨年度行情机会。可能12月份,跨年的行情开启。整个盘面上看,低估值等,银行代表的开始大阳线。目前资金的避险情绪较高;另外一方面,也说明,虽然大资金比较保守,看好明年行情。从资金流看,GJ队和外资都在流入。之前不看好,现在目前看,阿尔法的起来了,后期偏贝塔的会起来。新能源汽车这块,医药这块或有反弹。利空消化的差不多了。但反弹力度较弱预期。在持续跟踪:宁德时代,赣锋锂业。
二十一、私募基金经理:长安汽车和北汽蓝谷跟华为技术合作。 后者今年业绩差,因为没有前年的类似滴滴的新能源汽车。试驾:理想,比小康股份的服务要好。小康25--30万左右。目前的公开参数比理想还好。小康股份成长空间或较大。
二十二、私募基金经理:慢牛格局延续,3458点会突破,年底或年初。周期:化工,有色,有机硅涨价逻辑还在。需求强劲,这个持续看好。新能源汽车渗透率4.5%,未来到30%,空间还有6倍。长期看好这个板块。今年9月份环比,同比大幅度增长;长期看好,销量数据看,持续到明年6月份;7月份,去年到今年。涨幅也很大;把握股价长期,短期波动大的挑战。还看好,LED,持续跟踪了3年。类似汽车的翻转时间节点。调研了千亿,200亿,几十亿的,没上市的公司和企业,目前LED行业触底,在回升的路上,成长性20--30%的增速,好的有30--40%增速;股价在底部。LED板块还在底部附近。上游芯片:三安光电,中游:木林森,下游: 洲明科技,利亚德。(他人补充:面板看好TCL和京东方A,MIRCOLED看好:利亚德和雷曼光电的量产。)半年到1年产能就能上来,MINILED,和MIROCLED,空间很大。看成本,未来电视机和手机机会潜力大,目前主力是先布局大屏。未来空间很大。照明这一块:稳定增长。5000万以下的厂子,都被干掉了。讨论:市场对隆平高科为啥现在都在关注:1、一号文件预期,2、国家粮食安全。3、业绩全年预增,4,定增啥时候落地预期。
二十三、私募基金经理:氢燃料电池的未来机会。 国外涨幅很好;国内骗补等较多。核心标的:亿华通-U。
二十四、私募基金经理:持续跟踪新能源汽车:如长安汽车,江淮汽车。另外,航空航天看好。
会议总结:整体上对12月份大盘保持谨慎乐观态度,认为跨年度行情已经开启,少部分认为只是轮动补涨格局而已,依然是震荡格局为主。整体上大家对银行板块的关注提高,对后期走势整体相对乐观,部分提出观察龙头的成交额持续性。对券商和保险看好。对全年业绩预增的相对底部品种在观察。看好新能源汽车的板块机会;基于通胀:看好铜和石油、稀土为代表的有色石油稀土等大宗商品的机会;对种植和糖等农业种植板块看好;对军工整体看好,但认为内部结构分化轮动机会;对LED板块和氢燃料汽车行业保持关注。