一、业绩概况

公司发布业绩预告，上半年收入下降约4%，利润从去年的1000多万下降到几百万。

房地产板块下降明显，但新场景板块有增长。

分地域来看，县城和地级市下降，省会一线城市持平或略增，海外增长约10%。

市场总体下降，但公司市占率在提升。

二季度地产相关板块下降超过30%，公司产品收入下降近20%，市场已接近底部。

二、公司战略与项目选择

公司市占率提升，新项目增长，尤其在新场景项目上。

公司新产品稳健推进，市占率提升，海外板块增长。

公司认为现在是市场和行业洗牌的时候，坚持方向不犯战略错误将有机会。

公司当前重点在于筛选资金状况良好的服务要求高的项目，放弃垫资或风险高的项目。

特别关注中小项目和非房地产开发商项目，如工厂项目。

三、销售与市场策略

公司在面对价格和账期竞争时有选择权，可以放弃或维持项目。

新业务通过旧账滚动，若客户转向新供应商，则会追溯旧欠款。

公司正努力实现第二次突破，即向客户销售更多产品并形成有竞争力的产品包。

新场景集成化销售增长，如果能同时实现市场调整和新场景销售的增长，将迎来高增长期。

四、产品与市场细分

公司客户结构发生变化，大型项目占比降低，中小型项目占比上升。

新场景如医院销售结构与以往不同，现在更多销售医院内部装修相关产品。

销售人员的重点从房地产转移到新场景，新场景被视为增长点。

家装五金也成为新的销售重点。

一二线城市与下沉市场在过去两年的市场压力变化情况，一线城市和省会城市的业务未下降，而百强地产的下降幅度很高。

新风系统产品实现两位数增长，显示出产品本身的竞争力。

精装房的渗透率在提升，智能锁市场渗透率也有所提升。

五、财务与投资

今年上半年县城的下降接近10%，但县城消费水平稳定。

海外市场的人效有明显提升，增长呈现前低后高趋势。

定增计划因市场条件不佳可能会延后，公司考虑将定增规模缩减一半至大约10亿。

公司回购计划将待再融资完成后根据市场情况再做考虑。

今年下半年公司的现金流方向预计不会有大变化，主要以稳健回收为主。

收入可能压力较低，由于去年下半年基数低，今年有机会实现收入持稳或略有增长。

管理费用的控制是公司当前的难点，需要收入增长超过5%以实现管理费用的摊薄效应。

公司期待行业能够早日企稳并适应经济变化，期待未来数据能呈现共振变化。

Q&A

Q1: 今年产品需求下降是否超出预期，公司在某些领域是否实现了市场份额提升？

A1: 公司在面对市场环境变化时，选择放弃需要垫资或风险较高的项目，专注于资金状况良好且服务要求高的项目。公司在新场景项目中的中小项目和产业项目上看到了市场份额的提升，因为这些项目资金充足且需要综合服务。

Q2: 公司如何筛选新项目，当前生产标准是什么，最近两年有何调整？

A2: 公司重点筛选资金状况良好的服务要求高的项目，放弃垫资或风险高的项目。目前，公司处于稳健审慎状态，希望市场能恢复良性状态。最近两年，公司已从单一产品销售转向多元化销售，面临新场景整合能力提升的挑战，需要进一步提升协同能力。

Q3: 面对市场环境，公司是否更加审慎，是否有资源投入和市场拓展的调整？

A3: 是的，公司目前处于稳健审慎状态，希望市场能恢复良性状态。公司正在努力打通新场景销售，从标准模板到个性化修改，提高内部协同能力，并可能会增加对特定场景的投入。

Q4: 新场景客户与传统客户在服务提供和需求方面的差异有多大？

A4: 新场景客户如医院的销售结构与传统房地产客户不同，现在更多销售医院内部装修相关产品。新场景被视为增长点，销售人员的关注点也随之转移。

Q5: 公司为实现新场景销售增长，销售队伍和公司能力建设方面进行了哪些主要调整？

A5: 公司客户结构发生变化，中小型项目占比上升。销售人员的重点从房地产转移到新场景，新场景销售成为增长点。销售人员规模持续压缩，公司重点在提高销售效率，并将家装五金作为新的销售重点。

Q6: 一二线城市与下沉市场在过去两年的市场压力变化情况？

A6: 公司在一线城市和省会城市的业务未下降，而百强地产的下降幅度很高。县城和地级市的商机未减少，但活跃度下降，小地产投资减缓，政府投资项目停滞。

Q7: 去年新品类产品增长良好，今年似乎面临压力，中期来看，哪些品类的增长空间较好？

A7: 新场景提供新机会，产品能力是增长的关键因素。公司需在新产品整合能力和一站式服务上取得进步。在老场景中，智能锁、可视对讲和新风系统是公司的三个标志性产品，尤其是新风系统保持增长，显示产品竞争力强。

Q8: 精装房总量规模缩小，询问精装房的渗透率是否仍在提升，以及政策后续是否有空间？

A8: 尽管房地产市场的精装修占比正在下降，但新风产品和智能锁的市场渗透率仍在提升。

Q9: 县城目前的投资进度如何？今年上半年的县城收入是否呈现同比持平或下降趋势？公司对县城的布局是否有调整？

A9: 今年上半年县城的收入下降接近10%。尽管县城经济总投入下降，但在占比上并未减少，反而有所上升。县城消费水平稳定，但消费档次可能有所下降。投资层面，民间投资和政府投资均有较大幅度下降。

Q10: 海外市场人效提升的具体情况如何？

A10: 今年海外市场人效明显提升，特别是下半年进展显著。这主要得益于海外人才和组织化的提升。越南和印度业务的上线，英语通用人才的有效在线对接，以及泰国、马来西亚、菲律宾等小语种平台的即将上线，均有助于提高效率。海外运营模式正逐渐接近国内模式，通过结合备货仓和线上方式来提升效率。

Q11: 公司未来的定增政策将如何推进？

A11: 由于市场条件不佳，定增计划可能延后。公司认为目前不是进行定增的合适时机，但仍需解决固定资产投资问题。公司计划通过定增来降低资产负债率，提高抗风险能力，规模可能缩减至约10亿，以避免使用流动资金投资固定资产，从而保护股东利益，并提高公司在新场景下的快速应变能力。

Q12: 公司回购的具体安排是什么？

A12: 公司优先处理再融资问题，认为之前是回购的好时机，但再融资与回购存在逻辑矛盾。因此，回购计划将在再融资完成后根据市场情况再做考虑，回购有较长的时间窗口。

Q13: 公司对下半年及全年的主要财务指标有何预测？

A13: 预计今年下半年公司现金流方向将以稳健回收为主，收入可能实现持稳或略有增长。由于去年同期基数较低，新产品产出将增多，毛利率相对稳定，原材料价格波动不大。销售费用通过提高人均效率得到控制，但管理费用因社保等费用上涨而面临压力。公司将争取通过收入增长超过5%来摊薄管理费用，以期销售利润率与去年持平或有所改善。

Q14: 利润率面临的压力主要来源是什么？

A14: 利润率的压力主要来自于管理费用的增长，尤其是社保等费用的上涨。公司需要收入增长来摊薄管理费用的比例，在收入持平或略降的情况下，管理费用可能增长，从而对利润产生影响。