国企改革的投资主线
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-12-30 23:47:11
1、为什么现在看好国企改革主线？国企改革不断纵深发展，本轮大致分为四个阶段：（1）2014-2016，政策规划阶段；（2）2016-2018，局部试点阶段；（3）2018-2020，广泛试点阶段；（4）2020-2022，全面落实阶段：2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划，关键词在于落实，并基本解决国企的办社会等历史遗留问题，我们认为相比于前三阶段更进一步，混改相关政策的全面落实阶段有望到来，国改进入新时代。国企改革三年行动计划明年迎大考，市值或将成为关注指标。国资委2021年3月下发《关于做好央企控股上市公司2021年投资者沟通工作有关事项的通知》，指出：近年来中央企业多措并举推动所控股境内外上市公司提高发展质量，上市公司价值创造能力持续增强，但部分公司仍存在主动管理市场价值的意识不强、对投资者关系管理重视不够、传递公司价值和讲好央企故事的能力有待提升等问题。针对上述问题，《通知》要求央企集团寻找对标、分析短板、结合实际，形成专案；指导旗下控股上市公司高质量召开2020年业绩说明会，消除信息不对称，稳定市场预期；同时鼓励通过多平台、多方式、多渠道积极主动开展投资者沟通工作，增强市场认同。结合部分省市的国企改革方案对于国有控股上市公司的市值管理、国有资产证券化率提出了具体的要求，因此我们认为，2022年三年行动计划大考年，相关国企会更有动力去主动管理市场价值、传递公司价值。2、国企改革主题投资有无超额收益？“双百行动计划”使混改由试点走向综合性改革，“双百行动”提出后，国企改革主题有明显超额收益。2018年3月，国资委发布《关于开展“国企改革双百行动”企业遴选工作的通知》，“双百行动”的开展带来的消息面利好，对国企混改板块有短期提振效应。“双百行动”宣布后国企改革板块与国企混改板块迎来一轮八个月的波动上涨期，与同期主板上涨19%相比，最高涨幅分别达19.8%、31.8%，随后进入调整期。个股方面，中国电信、中国移动在“双百行动”提出后，也迎来一轮上涨期，分别最高上涨26.6%，25.2%。而中国联通作为混改的示范企业，其涨幅一度达40.7%。3、股票池筛选思路？国企改革的3种路径：（1）重组合并（2）引入战投、市场化改革（3）员工持股。投资层面，国企改革的看点在于：一是对于优质的国企，通过引入战投、实行市场化考核机制等，进一步提升创造力；二是对于盈利水平一般但所处行业景气较好的国企，通过实行员工持股或股权激励计划，激发企业活力，以提升盈利水平。
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