估值

市值区间：1.54*80=123.2亿元，2*80=160亿元；对应价格区间：106.5元，138.31元。

公司发行价21.23元，对应流通市值4.67亿元，总市值24.56亿元。

公司第一大股东为谢毅（40.83%），实际控制人为谢毅、沈锋华。公司注册地位于江苏省苏州市。

公司属于消费电子行业，主营均温板等导热散热材料及元器件。公司产品向华为供货。

可比上市公司PETTM：飞荣达（77.1）、中石科技（60.9）、思泉新材（75.9）、阿莱德（95.4）。

暂给予公司80倍PE。

企业简况

公司主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售，主要产品包 括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。

公司产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、 蔚来汽车、宁德时代、海康威视、大华股份、极米、松下、京瓷、罗技等众多知名品牌终端产品，与上述品牌客户以及比亚迪、瑞声科技、富士康、启碁科技、中磊电子、长盈精密、捷邦科技等国内外知名电子配套厂商保持着良好的合作关系。

主营构成

行业情况

可比上市公司

飞荣达、中石科技、思泉新材、阿莱德。

产能利用率

产销率

前五大客户

毛利率

募资用途

主要风险

客户集中度较高的风险：2021 年、2022 年和 2023 年，公司向前五名客户（按集团口径合并统计）销售额合计占同期营业收入的比例分别为 40.40%、32.88%和 41.36%，占比相对较高。

应收账款金额较大风险：报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为 21,155.35 万元、24,877.25 万 元和 22,777.79 万元，金额较大，占各期末流动资产的比例分别为 41.57%、51.12% 和 38.97%，占比较高。

国际贸易摩擦的风险：公司生产的导热散热产品下游市场主要是电子行业，美国及相关国家作为电子信息产业的强国，在该领域具有雄厚的技术实力和产业链影响力，同时，美国作为电子产品重要的消费市场之一，对市场需求具有较大影响。尽管报告期内公司出口业务稳步增长，但如果未来全球贸易摩擦进一步升级，会不可避免的影响 到电子行业的上下游企业，进而影响公司业绩。

汇兑损失风险：报告期内，公司外销收入分别为 13,330.62 万元、23,441.77 万元和 40,231.49 万元，占当期主营业务收入的比例分别为 19.13%、28.31%和 43.98%，公司外销收入一般以美元结算。