关注原因:短线，12月9日公司新全资子公司浙江华聚复合材料有限公司完成工商登记。

1、事件驱动：12月9日，公司成立新全资子公司浙江华聚复合材料有限公司，注册资本3000万元人民币，经营范围包含高性能纤维及复合材料制造、新材料技术研发、轨道交通绿色复合材料销售、高性能纤维及复合材料销售。此举将进一步提升拓展公司交通物流用复合材料产业的产业布局和制造水平，巩固市场行业地位。

2、资产整合有利于业务发展。公司交通物流用复合材料主要指热塑性蜂窝材料，是一种新型的车身材料，用于替代钢板、胶合板等传统材料。公司以往生产交通物流用复合材料的产能主要分布在杭州华聚、扬州麦斯通、中骥汽车，相对比较分散，现公司在青山湖设立全资子公司浙江华聚，有望整合生产能力，利于管控和未来发展。

3、公司多材料布局。公司业务分为5部分，覆铜板、导热材料、交通物流用复合材料、绝缘材料、铝塑膜，都是基于复合材料配方能力、薄层技术等基础技术拓展来的，公司逐渐形成了多元化的材料平台。公司未来在覆铜板、铝塑膜方面以高端突破为主，导热材料、交通物流用复合材料以扩张份额为主，绝缘材料以储备资源为主。公司产品广泛应用于计算机、通信、电工电气、仪器仪表、消费类电子、交通物流等终端市场。此外，公司高速板产品还应用于5G基站设备及通信网络设备、数据中心设备、服务器等设施设备，目前公司部分高速产品实现了稳定批量供货。

4、高端覆铜板产品。2020年建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材等五家覆铜板厂商产值占全球比重33%。未来内资覆铜板产量增长，PCB厂商完成向大陆转移，上游覆铜板厂商产业配套趋势加快。长期来看，PCB行业配套倒逼上游内资厂商扩产，内资覆铜板厂商有望填补空缺，PCB对覆铜板厂商的配套诉求加剧，能够推动公司话语权提升。公司近几年专注于研发高端覆铜板产品（高频\高速\HDI\类BT等），重点客户认证和批量工作如期而有序进行，其中高频材料已经在大客户实现批量供应，扩产规划进展顺利，青山湖二期45万张/月已于7月投产，珠海200万张/月正在建设，预计2024年公司产能将达到4380万张/年。

5、铝塑膜持续发力。公司铝塑膜产品主要应用于3C类、储能和动力等领域，尤其在新能源汽车领域加大发力，不仅配置日本进口设备、引进日本技术、布局了干法和热法产线，同时投入1.4亿用于年产3600万平方米锂电池封装用高性能铝塑膜项目，现有产能年产约500万平方米。

6、未来公司拥有铝塑膜业务作为业绩支撑，高端覆铜板由内资接力，公司话语权有望提升，半导体设备国产化带来更多机会。

（部分资料来自国金证券、证券时报、网络公开资料）