# 公司历程

2002-2012年：2002年成立，初期以电机业务为主，和伊莱克斯、LG、松下等企业合作；

2012-2018年：转型做吸尘器，开拓大客户TTI，在TTI中的份额快速提升；

2018年至今：开拓HOT等新客户，开拓TTI的电动工具ODM等新产品。此外，成立子公司做汽车EPS电机。

# 业务历程

2002年，公司成立时即以电机业务为主，在电机领域有很深的沉淀；

2016年，通过一个电机专家了解到EPS电机的国产化机遇。公司以此为契机，开始做EPS电机行业的调研，综合评价市场潜力和公司能力后，决定做EPS电机业务。成立德昌科技，组建团队，开始研发汽车EPS电机；

2017-2018年，搭建产线，完成产品的设计和生产；

2019年，几家车企客户给公司定点；

2020年，开始小批量供货。

# 主要客户

包括上汽、北汽、一汽等；

油车和电车都会用到EPS电机；

产品需要1-2年的测试周期，2019年开始定点，2021年通过并开始小批量供货。

# 主要产品

公司目前只是供应电机，以后有可能会供应系统和模块；

公司的订单主要是从Tier 1拿的；

一般Tier 1厂商验厂就可以，但是EPS电机涉及到驾驶安全，所以车企也要来验厂。

# 业务空间

现有产能可以实现年产180万台，募投项目完成后的产能是300万台；

每台汽车一般配1个EPS电机和1个刹车电机。单个EPS电机200-400元/个；

EPS电机是汽车里最难的电机，如果公司能做EPS电机，就有能力去做其他的汽车电机；

EPS电机业务的盈利能力预计会高于原有的ODM业务。

# 壁垒与优势

壁垒：（1）EPS电机是汽车里要求最高的电机，在送样之后有很长的验证流程；（2）研发周期长，至少有3-4年的投入期，很多企业等不起，转去做别的电机业务可能起量更快；（2）投资的门槛高；

目前行业基本被外资企业垄断；

公司在质量上可以做到和外资企业相当，而在价格、服务上有优势。

# 主要客户

TTI：目前最大的客户，旗下的Hoover、Dirt Devil、Vex品牌都是公司ODM客户；

HOT：以美发梳、电风扇等为主。公司来自HOT的收入2019年7000多万，2020年3.8亿，21年上半年3亿多。

# 排他性条款

同一款产品不能给其他客户做ODM；

不是同一款产品，就可以给其他客户做ODM；

来找公司做吸尘器ODM业务的客户很多，但目前TTI给公司的订单已经可以实现很好的增长了，所以公司之前并不急于开拓其他吸尘器ODM客户。

# 基于电机技术的业务拓展能力

公司的业务拓展基于：

1、电机技术领先，在吸尘器电机技术领域可以排全球前五；

2、规模化的制造能力，公司目前有600多台注塑机，产能规模是实现业务快速拓展的基础。公司在质量、服务、价格等方面都有优势。

# 电动工具ODM业务的进展

和TTI旗下的Milwaukee品牌和Ryobi品牌的很多新项目都在洽谈中，预计明年后年会逐步放量；

洽谈的主要产品是吹草机等。

# 水机的发展前景

干机用来清理灰尘，在欧美家庭是必备的；

水机用来清洗地毯，渗透率在上升。水机可以放清洁剂，可以起到消杀作用，在疫情阶段很受欢迎；

2020年，美国市场的家用水机只有两个品牌，Hoover和Bissell。2021年，添可也开始进入美国市场，特点在于小巧和智能，目前市占率还不大；

公司的干机和水机目前都以有线的产品居多。因为美国市场的产品要求吸力大，单用电池还不能满足地毯清洗的需求。目前无线的占比不到10%，从趋势上无线的占比是在提升的。

# 2020年业绩大幅上台阶的原因

吸尘器行业发展、TTI给公司的订单比例在提升、HOT的订单快速增长。

# 今年原材料对毛利率的影响

今年前三季度毛利率同比下降8%，其中汇率影响5%，原材料影响3%；

原材料价格的上涨是公司和客户共同承担的。公司在年底会和客户谈新一年的价格，会考虑原材料价格上涨的影响；

21Q3是原材料价格的最高点和汇率的最低点，是最艰难的季度。目前原材料价格已经开始回调，预计21Q4和明年毛利率会恢复。