长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。

1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同意，决定从2022年4月开始对进口组件和电池分别征收40%和25%的BCD。由此形成2021年8月-2022年3月的所谓“零关税窗口期”，则是2021年印度装机实现200%以上同比增长的关键因素。可见近日所传的印度BCD关税之事并非新文。

2、印度光伏任重道远，中短期仍依赖中国。作为巴黎协议的一部分，印度承诺到2030年实现40%电力来自非化石能源。为实现此目标，印度进一步制定了2022年100GW，2030年280GW的累计光伏装机目标。截至2021年底该数字仅为49GW，意味着未来九年年均装机需要达到25GW，可谓任重道远。另一方面，从技术水平和产业规模上看，印度光伏制造业相对中国仍具有明显劣势。2021年印度装机11.9GW，按照1.2容配比计算，可产生14GW左右的组件需求，其中向中国进口10.9GW，可知仅3GW左右为本土生产，进口比例近80%。截至2020年年底，印度电池及组件产能分别为3.1GW和9.0GW左右。假设2022年印度装机12-13GW，对应15GW左右的组件需求，其中预计8-10GW仍将以来中国。中长期看，印度为了实现年均25GW装机，中国组件亦将在印度保持一定市场。

3、海外市场多点开花，单一国家变化不影响全球高增趋势。当前海外需求依然呈现多点开花的局面，单一国家的不利因素并不会带来海外需求整体的波动，2021年越南疲软而海外整体依然实现30%增长即为印证，原因在于全球碳中和意识增强背景下潜在需求足够充分。趋势上看，巴西、中亚、东欧等新兴市场皆有可能成为2022年的爆发点。巴西市场，据巴西太阳能协会预测2022年装机有望达到12GW。中亚市场，巴基斯坦、阿联酋2021年进口组件同增56%、74%，伊朗发布10GW项目规划等，均预示着2022年光伏需求在政策支持和低基数效应下有望保持高增。东欧市场，波兰、土耳其、捷克、罗马尼亚等市场分布式发展迅猛，高增趋势亦明显。