刚刚听了3月23日太平洋医药真实生物专家电话会议，3月25日东吴医药美诺华电话会议，具体涉及到真实生物阿兹夫定片产业链的内容有以下几点：第一，真实生物口头约定了拓新药业，美诺华，博腾药业三家供应商，原料药价值量140亿（太平洋医药会议声称）。第二，美诺华专注提供国内外几种路线新冠口服药中间体，不涉及ApⅠ即原料药，美诺华认为制剂做不大（东吴医药会议声称）。第三，美诺并未明确与真实生物供应商关系（东吴医药会议声称）。

真实生物的阿兹夫定片，是河南师范大学研发的。根据拓新药业招股说明书，阿兹夫定片原料药尿苷由河南师范大学与拓新药业共同研发，共同拥有产品专利，拓新药业享有独家生产权及产品的收益权（图1）。拓新药业阿兹夫定原料药与真实生物阿兹夫定制剂之间关系不言自明。拓新药业在投资者问答当中，明确指出：国家药监局药审中心信息显示，只有拓新药业的子公司新乡制药公司阿兹夫定原料药通过了与真实生物阿兹夫定片的关联审评，拓新药业子公司新乡制药公司是真实生物阿兹夫定制剂唯一原料药生产商（图2，图3）。以上招股说明书，投资者关系问答，国家药监局药审中心信息表明，即便真实生物商定包括美诺华，博腾药业等其他供应商也只能提供中间体给拓新药业作为二级供应商，阿兹夫定片原料药理应由拓新药业子公司新乡制药公司唯一供应。不容质疑，拓新药业作为真实生物阿兹夫定片原料药唯一供应商，可以独享阿兹夫定制剂原料药产生的全部利润！参考美诺华董事长透露的提供中间体的价格，作为真实生物阿兹夫定制剂原料药唯一供应商，拓新药业阿兹夫定原料药30%净利润率仍然属低。太平洋医药电话会议估算原料药价值140亿，140x30%=42亿。考虑到阿兹夫定片具有抗艾滋病，抗新冠肺炎，抗乙肝，抗肿瘤多种适应症长生命周期，给30倍市盈率，拓新药业的合理市值1260亿。拓新药业的价值应该予以重估！