要的总结:1、上调明年国内电动车销量预期,从450万辆上修到500万辆,甚至600到700万辆。2、明年爆款车型大多会采用磷酸铁锂,比亚迪E3.0纯电平台,Model Y订单放量,小鹏P5、蔚来切换磷酸铁锂。3、重点看好三个环节:锂电池环节宁德时代、比亚迪;磷酸铁锂富临精工、德方纳米;电解液天赐材料、永太科技。4、锂电池环节:锂电池巨头三季度业绩会超预期,海外客户定点今年年底到明年年初会集中兑现。上周五比亚迪获得特斯拉的订单,宁德时代获得特斯拉、大众、北美的造成新势力定点确认。5、磷酸铁锂环节:德方纳米获得比亚迪等更丰富的客户群体,以及2023年磷酸锰铁锂的技术迭代;宁德时代采用高压实密度的富临精工,提升续航里程。两家公司具有技术壁垒。6、电解液巨大的技术红利在于添加剂,随着本月底添加剂LiFis等产能加速投放,明年会带来业绩和估值弹性。看好天赐材料添加剂全平台;永太科技作为后进者,与宁德时代合作。纪要实录:新能源板块四季度会有跨年行情,戴维斯双击,很多大牛股会创出历史新高。今年新能源板块的问题是供给不是需求,随着动力煤价格回落,供给侧边际紧张趋势结束,受限电影响的化工原材料价格会下来,四季度电动车盈利能力修复;情绪上,周末的房地产税消息代表了国家经济转型的决心,新能源板块会有大的机会。业绩最硬的是电动车板块,区别于三季度纯涨价逻辑,四季度是需求量和技术提升的双逻辑,逻辑更长。 新能源汽车即将进入主升浪的第三阶段,板块的分歧和预期差更大。第一阶段,二季度新能源汽车销量超预期,整个板块都体现了估值弹性;第二阶段,三季度是基本面驱动的新车型迭代形成分化的机会,磷酸铁锂逻辑集中兑现,包括限电政策带来的价格弹性,从磷矿石到磷化工全线涨价;第三阶段,四季度随着限电政策调整和加大电力改革的力度,主线会回归到个别公司的企业市占率和技术渗透率的大幅提升,细分领域也会分化,分化比三季度更大。市场的信号:宁德时代整体电池不涨价,中游成本控制能力强,不会影响下游需求,下周几个中游公司业绩会大超预期。 根据10月份龙头排产,电动车销量订单以及明年爆款车型,上调明年国内电动车销量预期,从450万辆上修到500万辆,甚至600到700万辆。上调原因:明年爆款车型大多会采用磷酸铁锂,比亚迪从DMi系列到E3.0纯电平台,Model Y订单放量,小鹏P5、蔚来切换磷酸铁锂得到降本的潜力。 重点看好三个环节:电池环节宁德时代、比亚迪;磷酸铁锂富临精工、德方纳米;电解液天赐材料、永太科技。①锂电池三季度业绩会超预期,海外客户定点今年年底到明年年初会集中兑现。上周五比亚迪获得特斯拉的订单,宁德时代获得特斯拉、大众、北美的造成新势力定点确认。另外储能订单也会加速。市场对宁德时代明年出货量预期是严重低估的,电池出货量300-350GW。宁德时代的两大预期差:海外车型渗透率,储能订单放量。②磷酸铁锂渗透加速,德方纳米获得比亚迪等更丰富的客户群体,以及2023年磷酸锰铁锂的技术迭代;宁德时代采用高压实密度的富临精工,提升续航里程。两家公司在磷酸铁锂赛道具有技术壁垒。③电解液巨大的技术红利在于添加剂,原本电解液板块受到六氟涨价后期受到压制,随着本月底添加剂LiFis等产能加速投放,明年会带来业绩和估值弹性。看好天赐材料,添加剂全平台;永太科技作为后进者,与宁德时代合作,加强产品和技术实力。
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