水环境治理综合服务商 1、金达莱，水环境治理综合服务商，主营业务是依托自主研发的FMBR技术及JDL技术两大核心技术，为政府、企业、事业单位等各类型客户提供新型水污染治理技术装备、水环境整体解决方案以及水污染治理项目运营服务。 2、公司系国内先进的创新型水环境治理综合服务商，长期专注于解决生活污水、工业废水处理的痛点、难点，立足自主创新，先后攻克碳氮磷同步深度去除、污泥源头减量等技术难题，独立开发出具有自主知识产权的 FMBR 污水处理新工艺和 JDL 重金属废水处理新工艺，并在全国村镇污水处理、市政污水处理、黑臭水体外源截污治理、工业废水处理等领域广泛推广应用，取得显著成效。 我国村镇污水处理市场系典型的增量市场。公司水污染治理装备特别适用于排污点分散、灵活度要求高的村镇，在村镇污水处理市场推广迅速。公司已成长为国内村镇污水处理市场占有率排名前列的企业，成为国内重要的村镇污水处理装备提供商。 根据 E20 研究院发布的《中国水务行业市场分析报告》，截至 2019 年 3 月31 日，公司产品形成的村镇污水处理项目总规模居全国第 6 位。公司村镇污水处理项目均系水污染治理装备销售项目，截至 2019 年 3 月 31日已签约总规模达 37.39 万立方米/日，对比《中国水务行业市场分析报告》中统计的其他厂商的村镇污水处理设备供应总规模，公司提供的水污染治理装备总规模居全国第 2 位。 我国城镇污水处理市场以存量市场为主。公司FMBR 工艺应用、推广历程较短，由于客户选择惯性等因素，尚未在城镇污水处理市场大规模替代传统工艺，公司城镇污水处理项目总规模亦小于大中型国有企业、上市公司。 3、行业：2018 年以来，生态环境部发布的《排污许可管理办法（试行）》和关于印发《生态环境部贯彻落实〈全国人民代表大会常务委员会关于全面加强生态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议〉实施方案》的通知，进一步加大了水环境治理整治力度。同时，在政府财政的引导下，我国水环境治理投入呈快速增长趋势。我国村镇污水处理市场系典型的增量市场。根据住房和城乡建设部发布的《2018 年城乡建设统计年鉴》，2018 年全国建制镇污水处理率 53.18%，乡村生活污水处理仅 18.75%。根据国家发展改革委、住房城乡建设部 2016 年发布的《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，我国计划在 2020 年底实现建制镇污水处理率 70%。我国城镇污水处理市场以存量市场为主。根据住房和城乡建设部发布的《2018 年城乡建设统计年鉴》，截至 2018 年，我国城市污水处理率达 95.49%，县城污水处理率达 91.16%。大中型国有企业、上市公司凭借先发优势，占据了 4、竞争格局：我国水环境治理行业曾长期实行政府投资、国有单位运营的体制，市场相对区域化、分散化。根据 E20 研究院《中国水务行业市场分析报告》，截至 2018年底，我国市政水环境治理行业排名前 11 的企业市场占有率总计在 36.2%左右，排名第一的北控水务市场占有率约 11.0%。当前，国有企业、优质民营企业、跨国水务企业是我国污水处理市场的主要竞争主体。 我国城镇污水处理市场以存量市场为主，大中型国有企业、上市公司凭借先发优势，占据了大部分市场份额，根据 E20 研究院发布的《中国水务行业市场分析报告》，目前国内城市污水处理项目总规模排名前十的企业基本为国有企业、上市企业。 5、2017-2019年营业收入4.57亿、7.30亿和7.78亿，复合增长率为30.48%，净利润1.33亿、2.45亿和2.58亿，复合增长率为39.27%，毛利率为63.26%、65.89%和68.43%。 2020年1-9月营业收入7.40~7.70亿元，同比增长24.24%~29.28%；净利润为2.70~2.90亿元，同比增长33.20%~43.07% 。 可比公司：德林海、威派格、中建环能。发行价格25.84，发行PE29.11，行业PE25.56，发行流通市值16.47亿，市值71.32亿。 ------------新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、招商证券、开源证券等券商研报------------