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小学僧

超短低吸的游资

2021-09-09 07:03:37

中国移动普通光缆集采启动，行业底部向上趋势进一步增强
事件:中国移动发布2021-2022年普通光缆集采公告，预估光缆447.05万皮长公里，折合光纤1.432亿芯公里，最高投标限价为98.6亿元。点评:
1、中移动本次集采量同比增长20%，相比上次集采1.13亿芯公里(+13%)，需求增速进一步向上，反映5G规模建设/流量高增扩容驱动光纤光缆需求持续快速增长，未来趋势有望持续。
2、从价格和中标份额分配看，招标最高价限价与去年持平，以十家厂商中标为例，今年前十份额分配依次为21.57%、17.25%、15.1%、12.94%.…....去年前十份额依次为28%、22.4%、19.6%、
6.32%.….....可以看出今年中标份额分配更为平滑，厂家低价争取份额意愿有望减弱，叠加供求关系持续改善，我们认为本次集采价格有望上涨。
3、供需结构看，此前价格下降导致部分光棒产能收缩&退出，而需求持续快速增长，供需格局边际有望持续改善。1)国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，中小产能有望退出;2)展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量爆发周期将拉动光纤需求新一轮景气，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。
4、刘鹤副总理指出""适度超前进行基础设施建设”，包括工信部前部长苗圩指出"通讯基础设施建设上要采取适度先行的策略”，我们认为光纤光缆行业底部反转有望持续向上，估值低位，业绩反转已经开始，重点推荐中天/亨通/长飞，对应22年估值分别为中天8倍、亨通15倍、A股长飞18倍、港股长飞8倍。

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