【西南医药杜向阳团队】富祥药业：不考虑新冠，22年业绩预计5.5亿元（传统主业2.5亿元+新业务3亿元），同比翻倍增速，新冠和新业务预计未来有望带来较大业绩弹性。目前市值110亿，保守看50%，乐观看翻倍。

[玫瑰]传统主业：净利润预计2.5亿左右。因素：6-APA价格回落，培南系列两位数的增长，疫情翘尾效应。

[玫瑰]新业务：净利润预计3亿元左右。因素：VC和FEC销售5000吨，单价15-40万/吨，净利润20%左右。

[玫瑰]新冠：辉瑞paxlovid：现有合同百公斤级中间体，供给供应商，希望进入供应商体系。默沙东molnupiravir：中国某仿制药企业独家供应商，3-4月份（如果快）报NMPA；也在和默沙东的原研厂家进行谈判，希望获得授权，预计落地时间最快春节过后，预计最晚5-6月份。瑞德西韦：近期和印度某仿制药企业签了吨级订单。这块公司释放300-500吨产能没问题，市场需求大的话，弹性很大。

风险提示：原料药价格大幅下降的风险；环保监管处罚的风险；产能释放进度或不及预期。