【做全球视野碳研究先行者】【东吴环保•碳中和深度10】对标欧盟，国内已具备海外市场两大核心机制雏形，碳配额价值长期提升CCER近期稀缺看涨。
1⃣复盘欧盟：总量控制&市场调控2大机制为关键。1）欧盟四阶段：配额分配方式及总量递减速度递进！1-2阶段配额自下而上，供需不平衡市场长期平淡；3-4阶段改为总量控制，递减速度加快！（3阶段的1.74%提升至4阶段的2.2%），碳价有效提升至当前的50欧元以上。2）市场稳定储备机制（MSR）2019年启动，有效控制配额盈余平衡碳价。
2⃣展望国内：方向相似，已具备2大机制雏形。1）总量控制、有偿配额分配、市场调控已现雏形；2）交易规模与覆盖行业有较大提升空间；3）碳收入定向投入节能减排项目及碳市场建设，良性循环。
3⃣️ 碳中和时间紧任务重，减排趋势下碳配额价值长期提升；CCER备案减排量共约5000万吨历时4年已基本履约，审批政策有待重启，近期供应稀缺价格向上！
🌹减碳成本测算：八大行业减碳成本可控，电力行业最高。
🌹产业链升级&循环再生减碳效应明显。再生铜吨排放降低72%，助力减排成本下降。
🌹 投资建议
1、填埋气资源化弹性最大！产业渗透率仅 12%提升空间大，CCER利润弹性102%~339%。建议关注【百川畅银】垃圾填埋气发电龙头。
2、垃圾焚烧：刚性扩容，商业模式改善&碳中和增量12%～35%。【瀚蓝环境】建议关注【光大环境】【三峰环境】【伟明环保】【中国天楹】
3、环卫新能源 10 年 50 倍助力碳达峰。【宏盛科技】【盈峰环境】【龙马环卫】
4、固废资源化ToB 空间广阔，政策支持&再生减碳效果明显。【高能环境】【中再资环】建议关注【浙富控股】
⚡风险提示:政策执行不达预期
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