行业需求
短期和长期需求反馈都很好,缺芯没有影响到电池产业链,Q4及明年确定性高,龙头给供应商指引基本上今年140-160gwh,22年300gwh+。
供需格局
1)紧缺环节供需格局扭转尚需时间,基本要到22年中至年底,特别是环保要求高环节基本需拿路条,审批慢。这一过程是在强化龙头电池企业竞争力,一方面龙头厂商有价格长协,盈利影响有限,另一方面龙头扫货,二三线电池厂原材料紧缺。
2)pvdf、vc、六氟、隔膜、铜箔、负极石墨化等均较紧张。天赐、宙邦、多氟多均反馈六氟紧张至2H22;铜箔2H21酝酿加工费提5k/吨,较大概率可行;石墨化限电原因原有产能基本只能开70%,新产能审批慢;隔膜由于设备限制总体紧张,但恩捷、星源均提高产能目标,22年恩捷提高至50亿平、星源提高至18亿平(新增3-4亿平干法),制钢所、东芝、布鲁克纳后续设备有小幅扩产计划。
产业方向
1)铁锂电池份额确定性持续提升:铁锂明年翻倍以上,同时海外市场22-23年铁锂也将开始渗透,lg已明确研发铁锂。德方有边际变化,高压实产品超预期,第三代产品压实密度2.6,今年已量产;新型磷酸锰铁锂已开始送样,1-2年后产业化,叠加正极补锂技术,能量密度提高20%,循环寿命可达1w次;产能年底12万吨,明年可投3(独资)+18万吨(60%股权),基本上明年可出18-20万吨。
2)大圆柱电池可期:大圆柱国内C、亿纬,海外特斯自制、lg、松下、三星均在开发,技术突破后,全球圆柱份额或大幅提升,22年Q3-4将有明确进展,科达利基本均有送样进展顺利,斯莱克也开始拓展。
3)三元资源冶炼产能22年将逐步释放,降本后续空间较大:年底至明年底,前驱体厂商印尼镍冶炼项目将陆续投产,同时配套的氢氧化钠、硫酸钴等产能逐步投产,23年降本空间大;镍90产品开始应用。
4)Lifsi:产业加速应用,天赐Q3投产4k段到6.3k吨,1H22技改新增4k,至1万吨,23年到3万吨,24年到6万吨;新宙邦2k吨2Q22将投产。
5)电池回收:天赐、格林美、光华、邦普等厂商均加大布局,23年开始规模扩大。