【安信化工】■氯化钾春耕需求逐渐推进,盐湖价格上调:据百川,盐湖集团宣布2月氯化钾价格上调410元/吨,基准产品到站官方报价3900元/吨,涨幅11.75%。2020年以来全球农产品价格上涨,种植积极性增加,带动钾肥的需求上涨。近期春耕需求将逐渐推进,下游采购量将有所增加,厂家库存量维持低位,主流成交价格上行。据百川,2021年我国氯化钾产能860万吨,盐湖产能占比达到60%;产量581.46万吨,同比减少17.45%,国内资源型钾肥短期内难有供给端的产能突破。
■2022年钾肥大合同价格超预期,有望维持钾肥市场高景气:据百川,2022年2月15日,中方谈判小组同加钾公司Canpotex就2022年钾肥大合同达成一致,价格为590美元/吨CFR。较去年大合同价格247美元/吨CFR涨幅超预期,对国内钾肥市场价格形成一定支撑,目前参考主流报价62%俄白钾港口报价4350-4400元/吨左右。据百川,2021年我国氯化钾总进口量756.62万吨,同比减少12.68%,受国际高价及货紧影响,大合同供应受阻,大型经销商对国内限制销售,导致国内现货紧张,价格持续上行。目前2022年大合同货源到货仍有一定周期,边贸进口量维持在低位。
■白俄钾肥出口受到限制,国际不可抗力将导致全球钾肥供应紧张:受美国制裁白俄影响,立陶宛2月1日起正式禁止白俄钾肥过境。据百川,白俄罗斯钾肥占全球钾肥出口量的20%左右,若后期依然没有理想的运输方案,将对全球钾肥供应产生一定风险。2021年中国进口白俄钾肥175万吨左右,占中国总进口量的23%,若白俄钾肥出口恢复时间较长,钾肥价格将有进一步推涨可能。同时,俄罗斯也是中国主要的进口国家,2021年中国进口俄罗斯氯化钾225万吨左右,占中国总进口量的30%左右。乌俄紧张的局势下,国际情绪有望进一步推升钾肥市场价格。
■投资建议:建议关注东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等。
■风险提示:下游需求不及预期、地缘政治影响等。