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猪肉板块到什么阶段了？

般念

不讲武德的散户

2022-07-09 17:52:05

最近猪价快速上涨，气势如虹，一路逼空，这走势确实超出了我们的预期，有一点可以确认，当下阶段的猪价走势反映了当下阶段的供需是短缺的，而且短期二次育肥等一些因素加剧了这种短缺。这里有几点需要我们思考的是：

1、当下这种短缺局面至少会持续到什么时间？
从农业部统计的18万个规模养殖企业披露的新出生仔猪数量上来看，1-2-3月新出生的量都是阶段性低点，加之当时的低猪价对于仔猪的管理粗糙，一定程度会影响仔猪的死亡率，从而对5个月后的供应形成了短缺的影响。加之，当下养殖户对后市的积极预期，二次育肥热情较高，使得短期出栏的标猪并未流通到消费市场形成供应，从而加剧了猪价短缺，那么从时间维度来看，至少6-7-8这三个月这个短缺状态无法扭转（新出生仔猪对应5-6个月形成供给），意味着三季度猪价总体还是易涨难跌的。这一点应该没有分歧。

2、母猪存栏数据是不是失真了？
这块分歧很大，短期的猪价爆涨又加剧了对母猪存栏数据失真的怀疑，认为实际去化的量更多。总体上，我们还是认可农业部能繁母猪存栏数据的，他覆盖了70%的全国产能，样本量太大给数据瞒报，漏报，多报造成了难度。我们觉得，四季度会是很重要的一个检验农业部数据是否失真的时间窗口。

3、或者说能繁去化8-9%就能带来较大的供需缺口？
目前农业部能繁母猪存栏是4192万头，对比近两年同一水平时期的能繁对应的十个月的月度均价都不是处于较高的水平。同时，饲料工业协会对应的今年1-5月份母猪料和2018年1-5月高了29%（同等猪价水平下比较母猪料产量）。所以这个判断可以排除。

4、如何去做养殖股投资？
猪周期的位置和养殖股股价的位置仍是当下最重要的投资决策依据。因为现在能繁母猪存栏数据有分歧，用他去衡量周期的位置或许在当下不太合适。那猪价作为最真实的存在，衡量周期所处的位置，应该大家比较容易操作，目前24元/公斤的猪价处于历史次高位置。其次，养殖股股价的位置，牧原股份的头均市值5960元/头，处于历史分位数的31%；温氏股份7054元/头，处于历史分位数的56%；傲农生物2393元/头，处于历史分位数的41%；巨星农牧8286元/头；新五丰6234元/头，处于历史分位数30%；唐人神4422万头，处于历史分位数的48%（备注：因为企业成本不同，头均市值横向比较意义不大）。总体上看，养殖股股价位置不高。
猪价上涨，养殖股股价上涨，仍可参与。猪价上涨，股价不涨，一个月的时间检验，就需要谨慎，一两天检验容易误判导致提前离场。

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*ST傲农

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