中国天楹：抓住重力储能从0到1的机会【国海公用杨阳】

中国天楹持续新高，继续推荐，重申观点

[太阳]公司是国内唯一的重力储能公司，重力储能度电成本低、储能效率高、对环境破坏小等优势，性价比较高。公司在江苏如东动工建设全球首个100MWh重力储能项目，预计年内投入运营。同时，公司积极寻求合作，已与新能公司、国网江苏综能、中电建水电等多方签订合作协议，未来业务前景广阔。项目体量和收入利润对应关系：100MWh项目造价3.5亿，保守按3亿计算，公司主要业务为整体解决方案，1GWh项目可获得收入30亿，利润3亿。公司储能项目目标是23-25年拿到1/3/6gwh订单。

[太阳]环保业务这块稳健增长，今年估计7.5亿利润，明年10亿左右，剥离Urbaser使得商誉和资产负债率大幅下降，公司报表明显优化

[太阳]催化剂：储能行业政策、自有重力储能项目投产、重力储能订单落地

[太阳]投资建议：预计2022-2024年业绩为7.6/10/14亿元，对应PE为17/14/10，储能赛道增速快，技术路线多，重力储能当前仍在应用的早期，有望看到下半年有实质性的突破，天楹是当前市场最便宜的储能标的，后续若有订单落地，公司估值向上弹性大，继续看好，短期目标250-300亿，50%-75%空间

☎联系人：杨阳