高端电感持续放量,本部业务持续向好。本部2021年实现销售收入10.27亿元,同比增长27.03% ,实现净利润2.29亿元,同比增长160.46%。 公司紧跟电子元器件产业升级及国产化浪潮,以客户为导向,强化与核心客户的合作关系,实现国内外主流优质客户的全面服务,并随着公司募投项目的产能的陆续释放,实现业绩良好的增长。

向高端化和系列化突进,国产化进展陆续突破。公司已经掌握多个系列(TX、RX、双工器、工器、四工器)、不同频段( Sub3G频段、 UHB、毫米波)元器件设计能力,工艺流程较完善,能充分满足下游客户对产品参数及规格的个性化需求。21年LT­CC、 SAW滤波器出货量显著提升,且主要产品毛利率水平稳定。子公司麦捷瑞芯BAW项目也取得阶段性成果。公司是国内目前少有的同时量产SAW、LT­CC和BAW滤波器的企业,具备优秀的产业卡位优势。

子公司业绩显著改善。金之川2021年实现收入4.27亿元,同比增长19.24% ,实现净利润3882万元,同比增长15.65%。在巩固原有核心客户以外， 重点开发和维护新导入的汽车电子行业客户,并取得有效进展。星源电子2021年实现销售收入19.08亿元,同比增长68.78% ,实现净利润5306万元,实现扭亏为盈,主要受益于中尺寸显示行业地位的稳步提升,各项费开支明显改善。

投资建议

公司作为国内一流滤波器和电感核心供应商,凭借募投项目扩产的落地将受益于相关零部件的国产化替代，公司将迎来业绩爆发期，合理估值市值在150亿市值。未来如果5g滤波器获得突破，那么千亿市值不是梦。后续可密切关注其能否技术突破。