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多家猪企效益明显回暖,猪肉龙头牧原股份生猪销售收入过百亿
龙头强更强
2022-08-19 11:13:34
多家猪企效益明显回暖,猪肉龙头牧原股份生猪销售收入过百亿(来自韭菜公社APP)


01/ 焦点热闻

近日,多家猪企发布公告称七月生猪销量环比上涨,其中猪肉龙头牧原股份7月份销售生猪459.4万头(其中仔猪销售56.9万头),销售收入104.91亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪44.2万头。7月份,公司商品猪价格整体呈现震荡趋势,商品猪销售均价21.33元/公斤,比2022年6月份上升29.04%。

唐人神7月生猪销量18.21万头,同比上升109.31%,环比上升11.51%;销售收入合计3.41亿元,同比上升106.75%,环比上升20.50%。

东瑞股份7月份,公司共销售生猪4.21万头,其中商品猪3.00万头、仔猪1.05万头、淘汰种猪0.13万头和种猪0.03万头,销售收入1.08亿元,环比上升57.52%。7月份,公司商品猪销售均价27.71元/公斤,环比上升34.49%。

金新农2022年7月生猪销量合计9.81万头,销售收入合计1.44亿元,生猪销售均价27.72元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为22.38元/公斤),生猪销量、销售收入和销售均价环比变动分别为-25.52%、-2.03%和25.17%,同比变动分别为68.18%、73.72%和57.91%。

7月,公司仔猪、种猪、商品猪的销售均重分别为10.43公斤/头、66.54公斤/头、120.28公斤/头。

1-7月,公司累计销售生猪76.77万头,累计销售收入9.08亿元,分别比去年同期增长50.71%、-28.97%

再说一说猪肉。

猪肉价格拐点,我认为已经具备了基本条件,猪价拐点的基本条件有两个:

一个是猪价中枢,目前即将进入中枢抬升的阶段,虽然不会是一帆风顺,但每一个阶段的低点、高点都会比之前高,形成趋势性上涨。

一个是高点的潜力在不断突破,本轮现有产能去化就足以支撑猪价高点在20元以上,同时因为本轮对产能过剩的高估,对去产能的低估导致的预期差还在,所以高点仍然有上调的动力,而且未来消费复苏的预期,更加让高点会向上移动。

但是即便猪肉价格进入拐点阶段,也不意味着趋势能走的很顺,更有可能是震荡向上的情况,目前产业端补栏犹豫而非一致乐观,并且低效养殖主体占比明显高于往轮周期,产能去化仍将进入锯齿型去化阶段。 

所以这里面,会有多次换挡期,换挡期存在于猪反转周期的三个阶段间隙,这三个阶段是这样的:

第一阶段:猪价低位;通过低价来推动反转预期提升,演绎”现实越弱,预期越强“逻辑。

第二阶段:猪价上涨但还不高,市场对猪价上涨的解读:前期更多解读为第一阶段逻辑的破坏、后期更多解读为第三阶段逻辑的启动;

第三阶段:随着猪价进一步上涨,那么通过猪价自证反转的阶段到来。

目前的猪周期处于第二阶段,市场上的分歧也比较大,所以这一段时间以来,猪肉板块指数都是日线级别的大波动。

06年到现在,我们经历了4轮猪周期,回顾以往的猪周期,时间上,板块启动的起点有三轮大幅领先于猪价最低点出现,一轮在猪价最低点附近出现;空间上,前4轮周期板块涨幅在1.5-6.6倍之间。

而看当下板块底部至今上涨幅度仅23%,历史上的板块上行阶段,波动从来都不少,但波动中中枢上移的趋势也从来没有被打破过。

即使从估值上看,无论从头均市值还是PB水平来看,目前板块及大多数个股的估值水平均处于低位,以牧原为例,头均市值预期值(+1年度)仅相当于2014-18周期高点的25%分位水平,2018-2022周期高点的14%,板块也基本上都在历史25%左右分位水平,即使考虑成长性等因素的折扣,向上的空间也是依然充足的。 

 







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