这篇内容都在我的小本本上,所以也谈不上复盘,就是纯蹭工分。
先上干货
(一)下半年业绩驱动:
1.原材料BDO上半年是老库存,现价比上半年便宜1万。成本下降。
2.欧洲断气,巴斯夫停产预期,PVP涨价。
(二) 明年增长驱动: 2万吨NVP上半年投产。
(三) 长期逻辑:
1.新能源车、光伏用量增大。需求增大。
2.欧洲能源危机导致欧洲客户转移,客户粘性大。
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新开源近几个月持续不断的有机构调研,公司也是非常配合的及时公布信息。所以信息获取十分方便,但基本可以说是明牌,这也是为什么他不停涨涨不停,大家预期差比较小。
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说说今年业绩。
上半年业绩1.4亿,抛去医疗亏损的-0.2亿,股权激励的-0.2亿,投资永泰生物-0.2亿
所以上半年化工业绩大概2亿
上半年PVP出货7000吨,现有产能1.3万吨。所以下半年出货有6000吨(满产满销),加上库存就按下半年也出货7000吨算。
欧瑞姿比去年同期多300吨(21年全年500吨),欧瑞姿全年预计1000吨。
所以,不算涨价因素的话,全年业绩可以简单乘个2,再假设下半年医疗不亏了,
2+1.4=3.4亿。
下半年的业绩增量来自原材料BDO的降价,BDO占成本的60%。因为上半年BDO有库存,平均价格2.2万,现在是1万。所以下半年成本会下降,利润会增加(22000-10000)*0.6*7000≈5千万。
所以,如果巴斯夫不停产=PVP不涨价,全年业绩3.4+0.5,大概4个亿。
按20倍估值,80亿市值,对应股价23。
(别问为什么按20倍,你愿意按40倍或者80倍是你自己的事情,看自己有多大信念了。)
40倍 160亿市值,对应股价46。 80倍 320亿市值 对应股价自己算。
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明年及以后的业绩,因为国内基本垄断,需求大幅增长,所以明年2万吨投产后,基本可以按满产满销来算。
偏短线选手,不敢考虑后两年情况,所以不简单估算了,只粗算一下。
产能*3,市值*3=240亿,对应股价69。
所以 ,各位兄弟们,这波炒作你们觉得应该按今年的估,还是未来得估。
当然,对中短线来说,这不重要。
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那么,重要的来了!
除了新开源良好的基本面外。
现在新开源炒什么?欧洲能源危机啊!巴斯夫停产啊!PVP涨价啊!
咱不说明年的,就说今年的
PVP每涨价一万,下半年就多7000万净利,对应多14亿市值,多4块钱,多一个10cm板。
PVP每涨价二万,下半年....
PVP每涨价十万,卧槽!九安医疗了!英科医疗了!中远海控了!东方通信了!特力了个A的了!
这估起来就没个边了,谁知道PVP能涨到哪去,巴斯夫到底有多少产能停产也不知道。
(注:现在已经9月了,所以其实不一定是多7000万,大概估算吧)
因为朦胧因为不确定,才有想想空间。
也因为朦胧,因为不确定,所以当时我一看到那篇“今年欧洲其实不缺气”的文章,外加九丰能源大跌、欧洲能源危机相关的热泵板块大跌,开始对PVP涨价产生了动摇。
“又不缺气了!这TM谁写的,刚加满个锤子!PVP不涨价,安全边际才23啊!不行不行,不能拿了!
再加上当时准备周一买传艺科技和贵绳股份,就卖了。
卖完周末就见报了,无限检修了!彻底不供了!
活.....活生生的卖飞了,只剩下每日看完股价拍大腿了。
所以导致我现在看见公社里谁说巴斯夫停产了,我就立马要问问!谁说的!这特么不又少赚了么!非常眼红!
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最后,没持仓,本文是纯分享逻辑,不吹不黑。
倒是希望它能下来接接我,“大哥,我错了,再给个机会好不好。”
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附个众多调研中容易被忽视的角落。
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注:本文仅推算欧洲能源危机影响下公司基本面情况(短线考虑不了太多),未考虑其他宏观因素,如加息对宏观经济的影响、能源危机对下游需求的影响,货币贬值的影响。
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